􀁺  中央基建项目对于投资品有效需求拉动存在时滞的原因？有效需求何时启动？
重大基建项目正式开工之前，完成立项、环评、征地、拆迁等前期工作至少费时半年左右，这一过程对钢铁、水泥、机械等投资品并未形成实质性的需求，类比五年规划以及98-00  年的投资时滞，今年中央新增基建项目对钢铁、水泥、机械等投资品有效需求应当在刺激计划之后的10到15  个月左右逐步进入高峰期，我们预期启动时点约在今年4  季度初。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  对于今明两年的信贷情况、流动性以及海外热钱如何看待？今年新增信贷总额难以超过10  万亿、明年在6.4—8  万亿之间；流动性仍将在年内维持相对充裕的高位，尽管新增信贷规模较上半年有所收缩，但企业盈利的增长，商务活动的频繁和储蓄结构的变化都会促使m1  增速维持高位并可能上穿m2。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美元避险功能减弱、中国经济的持续复苏、海外基金全球资产配置调整、人民币升值预期都会加速未来海外热钱流入。
􀁺  对于  09、10  年企业盈利增长预测是否过于乐观？我们预测A  股09  年全年盈利增长25%、10  年增长15%相对保守。09  年中报全部A  股的销售毛利率已经基本恢复到历史平均水平，尽管13.67%的ROE  水平峰值有一定差距，但主要由于A  股整体净资产水平有较大提高。在经济回升趋势明显、同期历史基数较低的情况下，我们对于09  和10  年A  股企业盈利能力的判断并没有过度乐观。
􀁺  对于上证指数  6  个月3300  点的目标，是中性还是乐观的预测？A  股历史平均市盈率在31  倍左右，前期上证指数3470  点对应09  年动态市盈率为25  倍，这给我们未来提供了很好的估值水平参照。在09  年盈利增长25%、10  年增长15%假设下，我们认为市场10  年动态市盈率在18-22  倍的区间内波动，即对应点位为2900-3600  点，我们取中值估算，则6  个月内A  股可能重回3300  点以上，这属于相对合理的预测。