投资要点
※货币供应量M2和M1剪刀差8月大幅缩小  2009年8月末，M2余额为57.67万亿元，同比增长28.53%，比上月末高0.09个百分点；M1余额为20.04万亿元，同比增长27.72%，比上月末高1.34个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相对来说，M2的增幅已经明显放缓，M1的增速仍在继续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）M2和M1之间的剪刀差8月明显减少，目前已经接近为零。这表明经济活跃程度已经较上半年明显改善，存款活期化的趋势也正在形成。
※8月新增贷款中短期贷款拉动较大  目前，信贷的主要推动力由上半年的基础建设类项目的中长期贷款向居民消费短期信贷转移。主要的原因是7月和8月房地产市场和汽车市场的销售掀起热潮，相应得带动了居民消费贷款。我们认为从9月开始，房地产市场开始出现量价齐跌的情况，房产市场或将面临调整。但由于十一长假将带动一年中消费热潮，因此对于9月和10月，居民消费贷款增速仍然会维持在较高的水平。
※存款活期化趋势正在形成  居民储蓄存款连续两个月下滑。在7月减少192亿人民币之后,8月储蓄存款环比减少800亿人民币,这可能是因为资金流入了股票市场,尤其是申购新股。新增企业存款达到2,896亿人民币,而7月新增243亿人民币。新增财政存款达到1,310亿人民币,7月新增3,736亿人民币。
※10月投资策略  由于国庆长假，10月份的交易时间明显缩短。对于银行板块我们仍需要重点关注的是政策和监管层面的各项措施对银行板块的影响，尤其是对资本充足率和次级债发行条件的要求。  目前，从银行的业绩来看，银行的付息成本由于活期存款比重的增加会相对减少，净息差会出现上升的趋势。从资产质量方面考虑，今年下半年银行的资产质量相对而言稳定性较强，下半年银行业绩稳定且估值优势也比较明显，是防御性较强的板块。
  我们仍然建议重点关注目前银行板块中，资本金较为充裕、资本充足率和核心资本充足率较高的银行包括南京银行、北京银行、工商银行等，以及未来有增资扩股或者定向增发的银行，如浦发银行、深发展等。