主要观点:
时代新材凭借高分子复合材料领域的研发技术优势,在轨道交通上进行成功应用,开发出一系列弹性元件产品,是该领域的龙头企业,目前主要业务来源于弹性元件,充分分享铁路建设高峰带来的利润增长,同时公司开始涉足风电叶片领域,并在短短时间内迅速发展,二者将构成支撑未来公司持续增长的主要业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
弹性元件业务供不应求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司的弹性元件产品主要包括轨道线路弹性元件、轨道车辆弹性元件和其他弹性元件,特别是轨道车辆弹性元件产品市场占有率较高。同时由于具备领先的技术研发实力,公司此块业务将充分享受铁路建设高峰带来的利润快速增长。
风电业务一年内快速增长。公司风电叶片目前产能300套/年,2009年预计可销售80套风电叶片,销售收入预计在1亿元左右。目前主要订单来自于华仪电气和南车研究所的订单。2010年预计产能可以完全释放,销售收入预计3.5亿元左右,未来几年公司将继续扩大产能,最终实现年产1000套的目标。
定向增发——大股东认购40%彰显对公司的信心。公司已于8月10日上报证监会拟发行不超过6000 万股,发行价不低于13.55 元,募集资金约8 亿元,其中大股东株洲所认购数量不低于40%,锁定三年。募集资金主要投向需求旺盛的部分产品的产能扩张四个项目,这些项目建设期都是1~2年,并且大部分项目已经开始建设。
盈利预测与投资评级:(1)如果09年增发未完成,09年~11年EPS分别为0.52元、0.78元、1.06元;(2)如果09年增发获批,09年~11年EPS分别为0.42元(摊薄后)、0.69元(摊薄后)、0.97元(摊薄后); 截至2009年9月18日,公司股价14.58元,考虑到公司中长期发展较好、业绩增长确定,特给予公司“推荐”评级。