核心观点及投资建议
        本周（1/29-2/2）商业贸易（sw）指数下跌  6.02%，同期沪深  300    下跌2.51%，创业板指数下跌  6.30%，上证综指下跌  2.70%，深证成指下跌  5.47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商贸板指相较沪深  300  指数下跌  3.51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名  17  名（上周  16  名），板块估值  28.43，上证综指估值  16.57。
        步步高最终选择了腾讯  线下超市站队或告一段落
        步步高与腾讯签署了一份《战略合作框架协议》。本次与腾讯的合作更是其迈向数字化的关键一步。本次合作市场也早有预期，在步步高早期大力投资发展线上而不得后，公司也开始寻求更有利的伙伴。而互联网两大巨头对线下实体的瓜分，也有一些泾渭分明的选择，阿里的中央集权式服务，对收购标的管理层触动较大，例如本周发生的阿里张勇将担任高鑫零售董事会主席，在刚刚入股大润发后很快就对管理层调整，而腾讯提供平台式服务，选择的标的更多是在标的自身有强烈诉求基础上，进一步给予标的线上数据等功能强化和新的赋能，这使得两者收购的标的出现较大差异。
        腾讯＋京东＋苏宁＋融创联合投资万达  340  亿  线下向购物中心扩展
        本周发生了互联网巨头与实体商业巨头之间最大的一笔战略投资，腾讯、京东、苏宁与万达商业联手，共同迈向智慧零售新时代。此次投资可以看作是“线上数据＋线下实体商场＋供应链物流链”的各环节强强联合。也可以暂时看做互联网巨头在零售超市板块吸收合并暂告一段落，开启了线下收购的新模式。此次的收购我们我们更看好苏宁获得的支持。在  12  月  19  日苏宁战略发布会上，万达董事长王健林表示，未来两家企业合作之一就是万达为苏宁定制商业，把苏宁做一个核心店，围绕着苏宁来做其他的配套，吃喝玩乐等等，明年也将开展规模化的定制，愿意为苏宁生态共享大开发战略的落实充当最忠实、最友好的合作伙伴。
        行业新闻及产业动态
        步步高最终选择了腾讯！（联商网）
        腾讯+京东+苏宁+万达——人货场吉祥三宝凑齐了（零售渠道观察）
        阿里张勇将担任高鑫零售董事会主席（联商网）
        唯品会进军线下，生鲜社区店“品骏生活”悄然开业（新零售）
        风险提示：宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期