一周行业观点:
纸浆:临近春节,浆市交易平淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周进口针叶浆均价为7049 元/吨,环比降11 元/吨;阔叶浆均价为5680 元/吨,环比跌24 元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们还是维持年前浆价偏弱的观点不变,预计2018 年全年浆价将在高位运行。
废纸:本周国废指数环比涨1.58%至1469.57,本周国废黄板纸均价为2247元/吨,环比涨34 元/吨;本周废旧书业纸均价为2883 元/吨,环比持平;本周废旧纯报纸均价为3066 元/吨,环比持平。因纸厂预期3 月外废到港量减少,目前箱板瓦楞纸企业囤积国废的苗头已经出现。本周第5 批进口许可证公示,3 家企业审批后核定进口废纸进口量为40.79 万吨。
箱板瓦楞纸:本周瓦楞纸均价为3903 元/吨,价格环比涨3 元/吨;箱板纸均价为4750 元/吨,环比跌33 元/吨。周内规模纸企宣布5 日提价50-100元/吨,我们依然基于供求关系的边际改善以及外废紧缩,看好3 月箱板瓦楞纸上涨的行情。
白卡纸:白卡周均价6445 元/吨,价格环比持平。大型纸厂宣布2 月1 日提价100 元/吨,我们认为白卡纸价年前难以上涨,尚需年后观察,但纸价继续下跌风险较低。
文化纸:本周铜版纸均价7125 元/吨,环比持平;本周双胶纸均价7167 元/吨,环比持平。节前以稳为主,涨价趋势尚需年后观察。
造纸板块:近期造纸板块因市场释放系统性风险,有所回撤,但我们认为从吨纸盈利角度来看,我们对一季度造纸板块的业绩持乐观展望,而目前整个板块的估值水平在7-11 倍之间,估值便宜。此外,从目前淡季来看,各个细分纸种的价格都保持相对稳定,我们认为开春之后,随着需求改善以及下游补库存,各类纸品有望因供求关系的改善,价格重拾升势,目前我们最看好的涨价品种是箱板瓦楞纸,其一、去年四季度箱板瓦楞纸价格回调幅度最大;其二、原料端收缩预期最强。我们继续重点推荐:山鹰纸业、晨鸣纸业、太阳纸业、华泰股份和博汇纸业。
包装:本周美盈森公布了一季度业绩预告,50%-70%的增长,继续坚定推荐。生活用纸方面:目前中顺洁柔基本面保持稳健成长,公司的股价与员工计划持股成本13.77 元/股几乎相当,2018 年估值仅21.6 倍,维持买入评级。
家居板块:目前我们重点推荐低估值的顾家家居、好莱客和大亚圣象。定制家居板块,我们重点推荐尚品宅配,看好公司渠道红利释放以及整装业务发展趋势。
风险提示:宏观经济增速低于预期,房地产销量低于预期。