扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

家用电器行业研究报告:财通证券-家用电器行业周报:洗衣机旺销收官,冰彩平淡结尾-180204

行业名称: 家用电器行业 股票代码: 分享时间:2018-02-05 09:47:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 洪吉然
研报出处: 财通证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,210 KB 分享者: wuf****00m 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        上周板块表现:上周家电行业-4.3%,位列28个申万一级行业第8位,同期沪深300、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为-2.5%、-6.1%、-8.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周涨幅前五分别为:万和电气(+2.8%)、华帝股份(+2.0%)三花智控(+0.6%)、老板电器(+0.6%)、万家乐(+0.4%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        上周陆股通家电股持仓变化:从持股数量的绝对变化上看,上周外资增持最多的三个标的为三花智控(+5590万股)、九阳股份(+669万股)、深康佳A(+322万股)。从流通股占比变化的角度,上周陆股通增持前三位为三花智控(+2.63pcts)、九阳股份(+0.87pcts)、苏泊尔(+0.37pcts)。
        产业在线洗衣机数据:12月热销收官。17年12月洗衣机销量/内销/出口分别为605/424/180万台,同比+8%/+7%/+9%,12月内销热度不减,出货量仅次于有节日备货需求的9月和10月。17年洗衣机销量/内销/出口为6407/4414/1994万台,同比+8%/+7%/+9%,内销对农村市场大量投入,外销全球经济好转+本土厂商加强开拓,共同造就了洗衣机全年的大好形势。上市公司层面,17年海尔/美的/惠而浦/博世内销增速为9%/15%/2%/11%,内销占有率33%(+0.5pct)/30%(+2.0pct)/6%/5%,出口增速为28%/12%/9%/15%,外销市占率为10%/18%/3%/1%。
        产业在线12月冰彩数据:冰箱销售平淡,彩电出口强劲。17年12月冰箱/彩电销量同比-4.9%/+8.9%,其中内销同比-7.9%/-4.3%,出口同比+0.2%/+22.8%;2017年冰箱/彩电内销同比-5.3%/-4.8%,外销同比+12.7%/+1.4%。(1)12月冰箱内外销平淡:双11结束线上略有疲软,线下销售继续下滑;出口与去年同期持平,圣诞黑五促销季结束+年底订单收尾制约外销增速。(2)出口大涨驱动彩电销量增长:12月彩电销量主要由出口拉动;内销虽有企业年底冲量,但在高基数的影响下仍出现单月负增长。
        整体观点:看好上半年板块行情。(1)业绩的角度,我们判断18年空调行业保持5%-10%的增长,格力和美的通过份额和价格提升,收入增速稳定在15%左右,两者占家电板块市值40%+,其业绩确定意味着板块整体稳定。2)估值的角度,我们对沪深300成分股进行测算,目前家电行业2018年的预测PE/G水平位列申万一级行业第五位,仅高于银行、地产、公用事业等,行业配置性价比依然突出。(3)资金面来看,2017年陆股通持仓市值前三位分别是食品饮料、家电、电子,其中陆股通持仓占家电流通股比例超过6%,位列全部行业第一位,外资低换手的价值投资理念使得家电龙头的股价具备很强的韧性。我们给予行业"增持"评级,重点推荐格力电器、美的集团、小天鹅A、老板电器、华帝股份;长期看好青岛海尔、苏泊尔、飞科电器、莱克电气、三花智控、荣泰健康。
        风险提示:地产销售不及预期;原材料成本上升;人民币升值幅度过大。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com