核心观点：        
        板块配置：主板配置比例上升，中小创则继续下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017Q4主动型基金重仓股持仓市值达到了4566.27亿，配置比例（持仓市值比流通总市值）进一步上升至2.01%，连续五个季度上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中主板、中小板、创业板持股市值分别为2952.11亿、1131.01亿和483.15亿，环比变化16.34%、-9.27%，-21.69%。配置比例分别为1.83%、2.64%和2.13%。从配置上看，主板中小创的配置比例比较2017Q3进一步下降，主板则进一步上升。  
        行业配置：金融地产消费加仓，TMT延续减仓。2017Q4基金加仓最大的行业是食品饮料、家电、非银金融，较2017Q3增加2.66%、1.50%、1.26%。减仓最大的行业是电子元器件、有色金属、计算机，分别减少了2.40%、1.73%、1.15%。从超低配的角度看，食品饮料、电子元器件、家电、医药、电力设备的超配比例靠前。银行、石油石化、建筑、交通运输、电力及公用事业的超配比例最低。与三季度超配比例对比，增加最大的是非银行金融、传媒、家电，减少最大的是银行、石油石化、电子元器件。具体到各个大的板块上，大金融和大消费延续加仓，TMT继续减仓。金融地产的持仓占比16.83%，较Q3增加2.67%。金融地产历史平均持仓占比22.01%，处于历史底部区域的上沿。消费持仓占比27.14%，较Q3增加3.36%。消费历史平均持仓占比21.51%，处于中部区域。周期板块（钢铁、有色、煤炭、石化）持仓合计7.59%，较Q3小幅增加0.39%。周期板块的历史平均持仓占比19.96%，处于历史底部区域。TMT持仓占比18.80%，较Q3减少2.73%，继续呈现减仓状态。  
        个股配置：持仓集中度上升。2017年以来，中国平安、五粮液、贵州茅台、格力电器、招商银行的持仓一直在前10，显示出龙头股的持仓进一步集中。值得注意的是，四季度分众传媒的持仓市值进入了前十，华友钴业的持仓市值退出了前20。新华保险的持仓市值在三季度进入前20，四季度进一步上升到前10。  
        风险提示：结果依赖模型，模型可能失灵，不一定真实反应市场的变化。宏观政策出现较大变动；全球出现新的"黑天鹅"事件。