主要观点
        1.全球货币政策收紧预期再提升
        上周日本央行宣布10  年至25  年期国债购买规模小幅消减100  亿日元，同时考虑到2017  年12  月央行资产规模首次出现环比下降，货币政策相对宽松的日本经济体出现边际收紧的迹象，同时欧洲央行12  月会议纪要显示会逐步降低购债计划，市场对日本、欧洲货币政策收紧的预期再次上升，受此影响上周主要债市利率都出现不同程度上升，美元指数继续下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.一季度通胀高点
        2017  年12  月CPI  环比上涨0.3%，同比1.8%，2017  年全年为1.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2018  年1  月至今食品价格环比上涨2.7%，能源价格连续上涨带动非食品价格上涨，预计2018  年1  月通胀将处于相对高点。2017  年生产资料价格涨幅远超生活资料价格，但去年年底裂口开始收窄，2018  年全年CPI  有望继续回暖，PPI  继续回落。
        3.限售股解禁高潮
        今年1-2  月市场将迎来解禁高峰期，1  月解禁规模达到5000  亿，2  月2700  亿，1  月解禁规模为2016  年以来单月解禁规模最大月份，行业主要集中在交运（937  亿）、非银（876  亿）、传媒（610  亿）、采掘（390  亿）、有色（353  亿）。
        4.短期利率上升
        受美债下跌、银监会4  号文，以及17  年经济数据好于预期等多方面因素影响，市场利率短期继续上升。具体来看，1  年期国债收益率收于3.56%，10  年期国债收益率上升5bp  至3.98%，10  年期国开债收益率上升13bp  至5.13%。短期来看，央行普惠金融定向降准政策即将实行，约3000  亿资金将释放，外加春节前择时启动的准备金安排，本周可能迎来流动性宽松窗口，节前资金市场将平稳过渡。
        5.配置建议
        市场在春节后上涨概率更大。一是3  月两会后，有关2018  年全年经济发展目标、金融监管政策以及地方政府换届落地，政策不确定性消除；二是经过去年三四线城市地产的去库存，我们需要数据来验证房地产企业拿地以及开工的积极性；三是二季度A  股入摩预期增强，边际增量资金将重新激活蓝筹白马股。
        当前不妨以守为攻。一是业绩主线，布局些业绩稳定和集中度提升的金融和地产；二是春节前消费旺季，娱乐消费、白酒、零售等板块的主题投资机会。