投资要点
        一、市场运行情况及大市判断：
        上周市场出现部分分化，上证综指上涨1.72%，深证成指下跌1.45%，中小板指下跌2.51%，创业板指下跌3.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从中信风格分类的股票指数看，金融股指数涨5.26%，周期股指数下跌1.75%，消费股指数下跌1.93%，成长股指数下跌3.01%，稳定股指数上涨1.11%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周以中信一级行业分类的版块中，涨幅前5  的行业分别是银行、非银金融、房地产、建筑和餐饮旅游，跌幅前5  的行业是计算机、电子元器件、有色金属、家电和国防军工。
        市场风格方面，我们维持上期周报的判断，目前市场风格是2017  年的延续：i.  目前风格的核心逻辑是低估值个股的重估，以本周表现较好的银行、非银和地产行业为例，纵向比较，在经历了近几周的上涨后，其PE、PB  也仅是达到在2010  年以来的历史中位数附近；横向比较，这三个行业的估值则处在中信29  个一级行业中的相对低位；ii.  市场资金流向来看，上周上证50  指数成分的成交量创2016  年以来的新高，两融资金、北上资金的交易热点也仍旧集中在各行业龙头企业。我们建议两条腿走路，在短期市场风格丌变的情况下，关注金融地产行业的同时，或可提前布局中小创、成长股，尤其是掌握核心科技、产业趋势明朗、业绩确定性高、估值偏低的优质成长股。
        二、大事回顾及点评
        1、美国政府启动关门程序
        2、央行营管部：禁止辖内支付机构为虚拟货币交易服务
        3、沪深交易所：积极拥抱新经济，推动创新创业企业上市
        三、宏观基本面
        1、上游：原材料价格上涨、工业品指数、农产品指数下跌
        2、中游：发电耗煤量下降，水泥价格下跌，高炉开工率持平
        3、下游：地产销售环比下降
        四、资金面
        1、上周证监会核准了5  家企业的首发申请，筹资总额不超过67  亿元，本周批文数量不募资总额均较上周有所上升。截止至1  月18  日，沪深两市融资余额较1  月12  日上升164.18  亿元；融券余额较1  月12  日上升4.35  亿元；融资融券总额较1  月12  日环比上涨1.61%或168.53  亿元。
        2、上周央行公开市场净投放资金，其中逆回贩10600  亿元，逆回贩到期4700亿元，净投放5900  亿元。截止1  月19  日，SHIBOR  利率涨跌互现，隔夜SHIBOR和周SHIBOR  利率分别较1  月12  日上升0.60BP  和2.70BP，月SHIBOR  利率较1月12  日下降0.21BP。国债收益率同样涨跌互现，截止1  月19  日,  半年期、5  年期和10  年期国债收益率分别较1  月12  日上升3.84BP、2.27BP  和4.17BP，1  年期国债收益率较1  月12  日下降2.24BP，10  年期中期国债收益率和1  年期国债收益率之差放宽至41.51BP。截止1  月19  日，银行间质押式回贩利率1  天期较1  月12  日上升了5.49BP，7  天期较1  月12  日下降了2.29BP。通过上述短期和长期的数据变化可知，流动性较前一周略有宽松。
        五、风险提示：流动性紧张超预期，贸易环境改善不及预期。