【公司概况：依托白蛋白长效化平台，扎根创新药原创原研】
        中美福源由于在林、富岩和于达共同出资成立于2010  年，2015  年挂牌新三板。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司专注于长效化生物创新药的研发和生产，建立起重组蛋白质药物长效化原创原研、生产工艺开发、质量监控三大核心专利技术平台。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，以自主研发的白蛋白融合蛋白技术为基础，建立了丰富并有层次的产品研发管线。
        【大环境：创新药迎来发展黄金时代，Bio-better  药为热门】
        四轮驱动，创新药迈入发展新时代。需求端：医患强烈及迫切的刚性需求驱动创新药物发展。政策端：国家政策全方位、大力度鼓励创新药物发展。人才端：大批人才纷纷归国，为创新药发展注入长足动力。资金端：研发投入逐年加大，为创新药发展提供坚实支撑。
        Bio-better  药物临床风险较小、整体成本较低。Bio-better  药物具有临床风险较小、研发成本、市场进入成本较低等特点。中美福源拥有丰富的bio-better  重组蛋白药物在研管线。
        【行业概况：融合蛋白长效化优势突出，HSA  具备广阔前景】
        融合蛋白为长效化的有效手段，全球市场规模超200  亿美元。1)融合蛋白相对于其他长效化手段，具有安全性好、生产成本低的优势。2)目前FDA  已上市融合蛋白14  种，2016  年全球融合蛋白市场超200  亿美元。我国融合蛋白市场处于起步阶段，依那西普及其类似物2016  年样本医院规模3.26  亿元，预计未来10  年将有8-10  种融合蛋白上市。3）融合蛋白主要分为四类，其中HSA  融合蛋白具备免疫原性低等优势。
        HSA  融合蛋白行业处于发展初期，目前全球只有两种产品上市，具备广阔发展前景。1)HSA  融合蛋白具有作为药物长效化载体的理论可行性和经济效益性。2)目前全球已上市两款HSA  融合蛋白药物,阿必鲁肽、凝血因子  IX  白蛋白融合蛋白。3)国内涉足企业较少，公司HSA  研发平台处于领先水平。
        【中美福源：拥有长效化技术专利平台，先导药rHSA/GCSF优势显著】
        公司具备自主知识产权的长效化重组融合蛋白新药原创原研技术平台。1）拥有独创的白蛋白融合蛋白“无缝连接”技术平台。2）拥有原创多重蛋白缺陷型毕赤酵母工程菌。3）贯彻专利战略，已授权专利共10  项。
        依托技术平台，建立起丰富的HSA  融合蛋白研发管线。研发进度最快的rHSA/GCSF  已于2017  年正式进入临床Ⅱb  期试验。rHSA/IFNα2a  和rHSA/IFNα2b  正处于临床Ⅰ期试验阶段。rHSA/EPO  已向CFDA  提交临床试验许可申请。
        先导药rHSA/GCSF：更少给药频率、更高安全性、更低生产成本。1）rHSA/GCSF  是一种长效化升白药，能有效治疗中性粒细胞减少症，提升化疗耐受度。2）rhG-CSF  市场格局呈明显长效化替代趋势。国内rhG-CSF  长效化产品市场份额从2015年的3.63%跃升至2017  年H1  的28.84%。3）中美福源产品致力于更佳给药频率、更低剂量、更高安全性、更低生产成本。用药频率由短效1-2  针/天降至1-2  针/化疗疗程。rHSA  相比PEG  和Fc  融合蛋白免疫原性低，安全性更高。生产成本远低于rhG-CSF  及长效PEG-rhGCSF。
        保守预测rHSA/GCSF  将于2022  年上市。
        【盈利预测】
        预计2031  年rHSA/GCSF  达销售峰值11.63  亿元。
        【风险提示】
        新药研发失败风险；未来收入不确定及长期不能实现盈利的风险；核心技术风险