报告摘要：
        上周回顾
        上周商贸零售板块下跌0.49%，同期沪深300指数上涨2.08%，中小板块指数上涨0.52%，创业板块指数下跌0.87%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】跑输沪深300指数2.57%，跑输中小板块指数1.01%，跑赢创业板块指数0.38%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中超市板块下跌1.20%，百货板块下跌0.49%，零售板块下跌0.28%，连锁板块上涨0.53%。
        上周涨幅居前的有：通灵珠宝(603900.SH)4.42%、苏宁云商(002024.SZ)4.27%、天虹股份(002419.SZ)3.76%、海印股份(000861.SZ)2.84%、青岛金王(002094.SZ)1.73%。上周跌幅居前的有：  中百集团(000759.SZ)  -5.84%、跨境通(002640.SZ)-5.26%、新华都(002264.SZ)  -4.19%、步步高(002251.SZ)-3.76%、三江购物(601116.SH)-3.44%。
        本周观点及投资建议
        事件概述：国家统计局10日发布数据显示，2017年12月全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.8％，全年CPI比上年上涨1.6％。数据显示，去年12月份CPI同比上涨1.8％，环比上涨0.3％。全年来看，CPI同比涨幅连续9个月徘徊于“1”时代。12月份，从环比看，随着天气转冷，鲜活食品价格明显上涨。鲜果和鸡蛋延续上月涨势，涨幅均超过5％，猪肉、水产品和鲜菜价格由上月下降转为上涨，涨幅均在1％左右，五项合计影响CPI上涨约0.19个百分点，是影响当月物价环比变动的主要原因。从全年看，2017年全国居民消费价格比上年上涨1.6％，比上年的2.0％回落了0.4个百分点。国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析，去年食品价格下降1.4％，是自2003年以来首次出现下降，主要受猪肉和鲜菜价格下降较多影响。从近期来看，受春节临近及寒冷天气等季节性因素影响，食品价格将有所上涨从而推升CPI涨幅。从中长期来看，在国内需求平稳、货币政策稳健的大背景下，2018年不会出现明显的通胀压力。（资料来源：新浪新闻）
        民生观点：全年CPI比上年上涨1.6％，12月CPI边际改善，2018年有望维持上行趋势。根据国家统计局数据显示，2017年10月、11月与12月CPI同比涨幅分别为1.9%、1.7%与1.8%，2017年全年上涨1.6%，涨幅较2016年回落0.4%。从结构上来看，2017年1-12月食品CPI平均涨幅为-1.41%，主要原因在于2017年1-12月以来猪肉价格平均涨幅为-8.61%，蔬菜平均涨幅为-6.19%，受制于猪肉与蔬菜价格下降，食品CPI维持负数，而非食品CPI则较为稳定的维持在2.33%左右。从边际变化趋势来看，食品CPI有逐步上升的态势，非食品CPI稳中有升，对CPI上行趋势有正向影响。短期来看，由于极端天气导致生鲜价格上涨致使CPI上涨，对于超市行业营业收入和净利润有直接正面影响。12月份CPI的提升主要是由于食品价格上涨造成，食品价格环比涨幅为1.1%，CPI在12月份环比上涨0.3%，其中由食品价格影响CPI环比上涨的部分为0.22%。其中，食品中鲜果、鸡蛋、猪肉、水产品和鲜菜受寒冷天气的影响价格上升，合计影响CPI上涨0.19%，占CPI受食品价格影响的8成以上。短期受暴雪天气的影响，猪肉、蔬菜等价格在各地不同幅度上涨，超市作为生鲜食品重要的销售渠道，将会直接增加超市的营业收入。同时，由于短期内超市有自己的存货可供周转，因此超市货物成本可以得到控制，CPI温和上涨，有利于提高超市公司的净利润。
        推荐公司：CPI的上涨有效的刺激了营业收入的上涨，同时由于零售行业存货周期致使相对成本降低，超市公司的利润上升，推动超市行情向利好发展。CPI在回升初期，发掘市盈率较低，资产状况良好的，发展目标清晰的超市公司，在未来将会借助CPI的上涨，迎来新一轮的行情。CPI稳步回升的阶段，重点看好经营能力优秀，收入稳定增长的超市行业公司。推荐永辉超市，家家悦，步步高等。
        维持行业推荐评级
        我们看好商贸零售的行情，建议中长期持有。1)CPI上行有利于提升超市营收，线下超市价值重估，建议关注：永辉超市、家家悦等；2)高端消费持续回暖，消费升级利好百货与饰品，建议关注：王府井、莱绅珠宝、老凤祥等。3)电商线上线下相融合，跨境电商全面发力，建议关注：苏宁云商、跨境通等。
        行业与公司重点新闻
        过去一周的主要新闻有：(1)  收购尘埃落定  阿里巴巴获高鑫零售71.98%股份；(2)  必胜客看中了丰田的无人车  将推定制版送披萨；(3)  沃尔玛将关63家山姆店  部分改电商中心；(4)  苏果南京开出“多鱼”主题便利店  变身“童话王国”。
        风险提示
        超市景气度不及预期。