统计局公布12  月房地产市场运行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为22840  万平方米、9412  亿元、16975  万平方米，同比增速分别为6.1%、2.4%、8.6%，前值为5.3%、4.6%、18.8%，。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年来看，房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为169408  万平方米、109799  亿元、178654  万平方米，同比增速分别为7.7%、7.0%、7.0%。
        核心观点
        年度销售面积同比增长7.7%，增速略超预期，政策边际改善有望推动2018年销售超预期。2017  年商品房销售面积达到169408  万平方米，同比增长7.7%。实现销售金额133701  亿元，同比增长13.7%，销售面积同比增速超过我们之前的预期。新年伊始，已有多个城市调整了房地产调控政策，我们认为2018  年地产调控政策将迎来边际改善，从而增加2018  年销售增长超预期的可能性。
        新开工面积显著增长，土地成本持续上升。全年来看，新开工面积达到178654  万方，同比增长7.0%，略超我们之前的预期。2017  年商品房待售面积为58923  万方，同比下滑15.3%，库存处在较低水平，是导致新开工面积增加的主要原因之一。2017  年全国拿地热情依然高涨，全国土地购置面积同比增长15.8%，增速是2012  年以来的最高点，土地成交均价较2016年提高了29.0%，土地价格持续上升。我们可以判断，拿地成本低或者销售均价高的公司将凸显比较优势。
        2017  年是行业集中度大幅提高，强者恒强将依然持续。2017  年前十大房企集中度达到24.2%，前二十大房企集中度达到32.5%，行业集中度大幅提高。2017  年TOP1-10  的新增货值占到全国百强的48%，高于销售金额占百强比例4.4  个百分点。新增货值代表了未来公司可转化为销售的资源储备价值，因此新增货值集中度高于销售集中度，意味着中期来看强者恒强将依然持续。
        我们预测2018  年房地产行业三大核心指标为：销售面积增长（-3%）、新开工面积增长（3%）、房地产开发投资增速（4%）
        投资建议与投资标的
        目前政策边际有望改善，龙头集中度持续提升，在此背景下我们有以下两条推荐主线：1）看好龙头公司的投资价值，超配地产蓝筹股。短期以低估值公司为主，推荐保利地产(600048，买入)、招商蛇口(001979，买入)，建议关注金地集团(600383，未评级)、荣盛发展(002146，未评级)。中期以高增长为主，推荐万科A(000002，买入)、新城控股(601155，买入)、华夏幸福(600340，买入)，建议关注阳光城(000671，未评级)。2）中期我们依然看好提前布局租赁市场的公司。推荐世联行(002285，买入)、滨江集团(002244，买入)。
        风险提示
        销售增长低于预期。
        政策调控严厉程度超预期。
        利率变化存在不确定性。