行情回顾：本周申万汽车指数（总市值加权平均，下同）涨幅为1.10%，同期沪深300涨幅为2.03%，汽车板块总体跑输沪深300。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分版块来看，乘用车、货车、客车、汽车零部件涨幅分别为3.21%、-0.28%、-1.11%和-0.04%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        2017年汽车产销增速放缓，预计2018年销量平稳。2017年国内汽车产销分别完成2901.5万辆和2887.9万辆，同比分别增长3.2%和3%。总体来看，在购置税优惠政策力度减弱的情况下，2017年国内汽车销量增速放缓符合市场预期。后续来看，中汽协预计2018年国内汽车销量增速为3%，其中乘用车增速3%，商用车1%。我们认为，2018年汽车销量平稳为大概率事件。乘用车方面，购置税完全退出，乘用车销量压力进一步加大。商用车方面，重卡销量基数较大，同时限超限载治理基本完成，重卡保持增长概率较小。预计2018年国内汽车销量增速0~3%。  
        新能源汽车销量超出预期。12月份产销量分别为14.9万辆和16.3万辆，同比增长分别为68.5%和56.8%；2017年全年累计产销分别为79.4万辆和77.7万辆，同比增长分别为53.8%和53.3%。市场对于2018年补贴退坡一直有传闻，对于企业而言，年底有加速冲量动机，以避免补贴退坡后短期压力过大。相比我们前期预期，纯电动商用车冲量较为明显，比我们预计销量多出1.7万辆，我们认为，在客车补贴大幅退坡传闻下，相关企业加速冲量可以理解，乘用车总体而言，补贴退坡对其影响相对更低，冲量不那么明显。  
        销量超预期有望带动情绪回升，短期或迎反弹。市场对于补贴退坡政策一直较为关注，新能源汽车板块表现总体受到抑制。此次销量超预期，对于整车而言，短期或因为降价冲量影响盈利能力，但释放了一定的补贴退坡压力。对于中上游企业而言，下游销量攀升，有助于其业绩回升。我们判断，市场短期情绪或有回升，新能源汽车将迎来反弹。但补贴政策未出台，仍对板块形成抑制，反弹难以长时间维持，我们认为，新能源汽车补贴政策若调整，或将侧重扶优扶强，带来新能源汽车更高质量发展，建议重点关注龙头。    建议关注：小康股份、宇通客车、比亚迪、广汽集团H、上汽集团等。  
        投资建议：（1）新能源乘用车：小康股份、比亚迪、广汽集团H、上汽集团等。（2）新能源客车：宇通客车（短期冲量或影响当期盈利能力，长期强者恒强）    
        风险提示：  
        国家补贴政策大幅调整，新能源产销不及预期。新能源汽车短期对补贴的依赖程度仍然较高，补贴政策若有较大幅度退坡，对新能源汽车产销会有负面冲击。
        购置税优惠政策退出，汽车产销不及预期。购置税优惠政策实施以来，在宏观经济增速放缓的情况下，国内车市经历了2016年的高速增长。进入2017年，随着购置税优惠力度的紧缩，国内汽车销量总体承压。2018年，购置