报告摘要:
行业观点
国际方面,美国三大股指延续上扬趋势,本周道指涨2.01%,纳指涨1.74%,标普涨1.57%,欧洲三大股指多数上涨,其中英国富时100指数连续四天创收盘价新高;美国12月核心CPI环比增0.3%,增幅创11个月以来新高;伊朗地区局势波动支撑国际油价持续保持高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内方面,上证综指周涨1.1%,已连续4周上涨;12月,我国M2余额167.68万亿元,同比增长8.2%,增速创历史新低,全国社融规模增长1.14万亿,较去年同期减少0.50万亿元;本周央行共有4100亿元逆回购到期,净投放400亿元,下周央行将有4700亿元逆回购到期,同时有800亿元国库现金定存到期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周券商、保险板块均上涨,推荐关注非银板块投资机会。券商:2018年以来股市实现开门红,市场交投气氛较去年四季度显著提升,股市成交量、两融余额均稳中向好,同时券商浮盈兑现推动2017年12月业绩环比大增,板块关注度有所提升。近期券商资管禁投信托贷款、股权质押业务实行办法落地,我们认为政策对于行业的影响总量可控,市场回暖叠加券商高贝塔系数,板块估值将有所提升,目前券商板块整体估值1.66X,处于历史低位,板块配置风险收益高,推荐中信、华泰、广发。保险:市场反馈开门红销售或有一定程度下滑,但保险股利率上行+业务结构优化推动价值提升逻辑仍成立,坚定看好保险股投资价值。短期看,开门红保费虽不及预期,但开门红产品多数为年金型保险,对于全年新业务价值的贡献度不及保障型产品,故对于险企全年新业务价值的增长不应过度担忧。短期扰动因素存在,但保险股具有长期投资价值,个股推荐中国平安、新华保险。
行业重要事件回顾及点评
事件:
上交所、深交所与中国证券登记结算有限责任公司于1月12日发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》,将于3月12日起正式实施。
点评:1、严控资金脱实向虚,聚焦服务实体经济能力;2、股票质押率不超60%,单只股票质押比例不超过50%;3、依照券商分类监管原则,严控业务规模。
风险提示:金融监管趋严;保险开门红销售不及预期。