投资建议
上周,申万医药生物指数上涨1.14%,涨跌幅排在行业第7位,跑输沪深300指数0.94个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】统计局2017年11月份医药制造业数据显示医药行业持续回暖。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2017年CFDA多项政策掷地有声,创新层面上,从优先审评审批、接受境外临床试验数据、临床试验机构备案制管理、MAH制度等全方位支持药品、医疗器械创新;高质量仿制层面上,积极推动仿制药质量和疗效一致性评价。日前,第一批通过一致性评价的品种已经公布并纳入上市药品目录集,预计在2月份,相关配套优惠政策有望出台。2018年医药卫生体制改革将持续深化,医药生物行业进入产业升级阶段,建议重点关注的投资主线包括创新药、仿制药、医药流通和市场需求变化等,重点推荐恒瑞医药、安科生物、京新药业、翰宇药业、益丰药房等标的。
上周,我们调研了泰格医药(300347)、京新药业(002020)和华东医药(000963)。
泰格医药:临床CRO龙头企业,目前自查核查政策的负面影响已逐步消除,一致性评价政策的持续推进将使得BE增量业务成为公司2018-2019年的业绩增长点;且受益于创新药、优先审评审批等政策,以及亚太、海外业务的持续推进,公司业绩有望高速增长。
京新药业:公司已经完成瑞舒伐他汀的相关发补,目前已经进入正常审评程序。公司多个品种申报一致性评价,有望受益政策利好。积极进行营销改革,成品药业务有望保持稳定增长。精神神经领域申报和在研品种丰富,有望成为下一个盈利增长点。
华东医药:公司的核心品种受益于新版医保目录调整和分级诊疗的推进,未来有望保持较快增长。免疫及消化道等二线品种提升空间广阔。公司积极布局抗肿瘤、降糖等大领域的优秀品种,研发管线丰富,是未来的业绩增长点。
要点
市场回顾:截至1月12日,上证综指报收3428.94点,单周(1月5日至1月12日)累计上涨1.10%,中小板指数累计上涨0.52%,创业板指数累计下跌0.87%。一级行业中,家用电器等14个行业上涨,其余行业均下跌。其中,家用电器领涨,涨幅为6.15%。申万医药生物指数报收8284.60点,累计上涨1.14%,涨跌幅排在行业第7位,跑赢上证综指。细分行业方面,仅医疗器械和医药商业下跌,其余子行业均上涨。其中医疗服务领涨,涨幅为2.13%。申万一级医药生物行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为37.47倍,较上周上涨0.45个单位,与2007年以来的均值37.47倍相同。相对于沪深300的14.72倍PE的估值溢价率为154.55%,位于相对低位。
行业动态:(1)卫计委公布2018年重点任务。(2)全国科技工作会议研究部署了2018年科技改革发展任务。(3)国家卫计委发布《流行性感冒诊疗方案(2018版)》。(4)艾伯维丙肝新药奥比帕利片+达塞布韦钠片在华正式登陆中国。(5)FDA批准奥拉帕利乳腺癌新适应症。(6)阿里健康联手默沙东推广宫颈癌疫苗。
公司公告:沃森生物(300142)2017年度业绩预告修正,亏损53,350-53,850万元;13价肺炎球菌多糖结合疫苗III期临床试验结果达到预设评价标准。丽珠集团(000513)全资子公司丽珠制药厂、丽珠医药研究所收到注射用艾普拉唑钠的《药品注册批件》;全资子公司丽安香港出资3000万美元投资Global Health Science Fund II, L.P.;获得国家科技重大专项项目子课题立项,并收到首批经费607.55万元。京新药业(002020)通过高新技术企业重新认定。
重点推荐标的:康弘药业(002773)、京新药业(002020)、安科生物(300009)、翰宇药业(300199)、信立泰(002294)、益丰药房(603939)。
风险提示:政策风险、市场估值风险。