周报观点:后续煤炭行业的兼并重组步伐或将加快
本周,煤炭板块上涨 1.42%,沪深 300 下跌 0.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周发改委等 12 部委引发《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)《意见》明确指出支持有条件的煤炭企业之间实施兼并重组、支持发展煤电联营、支持煤炭与煤化工企业兼并重组、支持煤炭与其他关联产业企业兼并重组,并提出到 2020年底,争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团的目标。截止目前,我国产量超过 1 亿吨的煤炭企业有 9 家,超过 5000万吨的有 15 家,距离规划目标尚有一定差距,考虑到自现在起到 2020 年底只有 3 年的时间,预计后续煤炭行业的兼并重组步伐或将加快。
继续看好煤炭板块,主要逻辑如下:1)煤炭股等周期股年报业绩期将至,叠加估值较低,易受市场青睐;2)目前,钢厂(110 家)焦炭库存可用天数报13.26 天,去年同期为 11.3 天,钢厂焦炭库存处于同比高位。根据历史数据,我们认为钢厂焦化厂在 1 月份不会对炼焦煤进行补库,而独立焦化厂则有可能补炼焦煤库存,对此我们将继续跟踪;3)六大电厂日耗煤量维持高位,库存可用天数报 14 天,去年同期为 15.91 天,库存处于同比低位。2017 年春节期间电厂煤炭库存可用天数报 24.23 天,动力煤在春节前仍有补库空间,叠加近期煤炭海运费下行一定程度刺激电厂补库积极性,电厂有望在春节前进行集中补库;供给偏紧、库存偏低背景下动力煤价格仍有上涨空间;现阶段仍建议关注受益于采暖季供暖及煤炭行业整合的动力煤龙头企业。
行业、公司要闻:前 11 月全国规模以上煤企原煤产量同比增 3.7%
1)2017 年 1-11 月份,全国规模以上煤炭企业原煤产量 31.4 亿吨,同比上涨3.7%,其中 11 月份产量 3.0 亿吨,同比下降 2.7%; 1-11 月份全国累计进口煤炭 2.48 亿吨,同比上涨 8.5%,其中 11 月份进口 2205 万吨,同比下降 18.2%(我的钢铁);2)2017 年 1-11 月,90 家大型煤炭企业原煤产量完成 22.5 亿吨,同比增加 1.6 亿吨,同比上涨 7.6%。(wind 资讯)。
价格:环渤海动力煤 5500K 周环比上涨 0.17%
环渤海动力煤 5500K 报 578 元/吨,周环比上涨 0.17%;唐山二级冶金焦报 2350元/吨,与上周持平。秦皇岛至广州运费报 85.5 元/吨,与上周持平;秦皇岛至上海运费报 64.0 元/吨,与上周持平。
产销存:六大发电集团动力煤库存周环比上涨 4.53%
截至本周末,秦皇岛港动力煤库存报 676 万吨,与上周持平。六大发电集团动力煤库存合计 1035.34 万吨,周环比上涨 4.53%,同比下降 5.41%;六大发电集团日耗煤报 74.54 万吨,周环比下降 0.82%,同比上涨 8.34%。
风险提示:宏观经济形势调整,行业政策变化。