投资要点：
        市场行情：上周钢铁指数上涨3.99%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为1.43、1.25、1.31  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周主要上市钢企中银龙股份、三钢闽光、*ST  重钢涨幅居前，周涨幅分别为24.02%、15.82%、15.81%。
        钢材价格：上周Myspic  钢价指数下跌1.88%。其中Myspic  长材和扁平材指数涨跌幅分别为-2.74%和-0.83%。1  月5  日螺纹期货主力合约收盘价3798  元/吨，周涨跌幅0.11%；螺纹现货4000  元/吨，周涨跌幅-7.41%。热卷期货主力合约收盘3842  元/吨，周涨跌幅-0.10%；热卷现货4230  元/吨，周涨跌幅0%。
        成本价格：上周铁矿石价格上涨，冶金价格焦稳定。MyIpic  矿价指数涨2.26%，其中进口矿和国产矿价指数周涨跌幅分别为3.07%和0.94%。普氏62%铁矿石指数为77.10  美元/吨，周涨跌幅3.70%。铁矿石期货主力收盘538.5  元/吨，周涨跌幅1.32%。唐山二级冶金焦价格稳定，焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为3.62%、4.14%。唐山废钢价格上涨2.27%。海运费指数BDI  上涨0.37%。
        盈利水平：上周钢材毛利下降，钢企盈利面环比持平。1  月5  日，螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为774、918、595、688、686  元，周同比分别变化-54、15、-28、-71、-54  元。上周全国163  家样本钢厂盈利钢厂占比85.28%，周环比持平，月同比持平。
        供给情况：上周全国高炉开工率环比微升。上周全国163  家样本钢厂高炉开工率为63.12%，周环比上升0.55pct.，月同比升1.10pct.。12  月中旬全国重点钢企粗钢日均产量172.06  万吨/天，环比变化-0.48%，月同比变化-2.89%。
        库存水平：全国主要城市钢材社会库存上升5.28%。12  月中旬重点钢企钢材库存1241  万吨，环比升4.05%，月同比升1.11%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存合计835  万吨，周环比5.28%，月同比7.74%，年同比-15.1%。其中长材和板材社会库存分别为463  万吨和372  万吨，环比分别变化9.94%和0.02%。上周港口铁矿石库存1.49  亿吨，周环比升1.83%，月同比升4.96%。
        行业动态：河北省计划2018  年压减钢铁产能600  万吨，力争800  万吨。河北省计划2018-2020  年再压减退出钢铁产能2000  万吨左右，将超过原定的“十三五”计划目标，其中保定（已完成）、廊坊、张家口钢铁产能全部退出。
        公司公告：重庆钢铁重整收益净额预计20  亿元左右。重庆钢铁重整计划执行完毕，公司股票于1  月3  日上午开市起复牌，1  月3  日-5  日连续三天涨停。永兴特钢控股股东、实际控制人高兴江先生通过深交所集中竞价增持公司股票。
        投资建议：我们预计2018  年钢铁股窄幅运行。2018  年开局不错，2017  年加上2018  年的反弹，最低最高点算起，万得钢铁指数上涨近9%，到过去5  个月的中枢位置。上周钢材现货跌钢股涨，更多利好可能来自对经济预期见底。股票和期货对现货变得不敏感，在春节之前各方消息并非很明确的情况下，钢铁股票可能仍会在窄幅震荡中等待方向。供需并未明显失衡，钢材资源可能并不会明显短缺。因为多余产能已经淘汰，因此即使钢价继续下行，也不会像过去几年一样快速滑到没有利润，我们预计即使调整后到低点，企业盈利在历史仍处于较好水平，加上估值不贵，股票调整幅度也会较小，但因为趋势上有压力，也很难有趋势性的机会，因此我们预计2018  年钢铁股大概率是窄幅运行。
        风险提示：行业波动性仍存；行业政策风险。