本周观点
        自从我们  12  月  23  日的周报提示底部以来，钢铁板块已经走出一波反弹行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至本周五，申万钢铁指数的收盘价较  12  月25  日涨幅约为  7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们仍然延续本周四的看多观点:1）涨幅仍未大幅脱离底部区间。即使市场情绪有所恶化，未来的回调深度仍然可控；2）冬季补库行情有望成为新一轮行情的催化剂。经过数周的大幅调整，钢材价格已经逐渐逼近钢贸商补库的合意价位。随着时间的推移，留给钢贸商的补库窗口正在逐渐收窄。但近  3  周库存上涨较为陡峭，对于贸易商的情绪会产生一定影响，从而对钢材价格会造成短期扰动，因此仍需密切关注。但当前库存的绝对水平仍然低于  2016  年初，补库逻辑仍未破坏；3）钢铁板块的事件性因素将逐渐增多。1  月份将进入上市公司业绩预告的密集发布期，钢企高盈利的发布有望对市场形成刺激。推荐ST  华菱、新钢股份、八一钢铁、南钢股份，建议关注方大特钢、韶钢松山、三钢闽光。
        上周复盘
        钢价：上周五螺纹、热卷全国均价分别为  4312  元、4317  元，周跌  3.41%、0.87%。春节临近，天气渐冷，需求逐步减弱是主因，同时现货价格和钢厂利润相对高位也为下跌提供了空间。需求不断走弱下，近期钢价仍有下跌可能。
        库存：螺纹、热轧社会库存周涨+32.55、-0.63  万吨，钢厂库存周涨幅+7.02、+5.09  万吨，库存绝对量已经接近  2016  年的低点，上涨趋势较  2016  年初则更为陡峭。库存的短期变化虽然不能完全反应实际的供需格局情况，但对于贸易商的补库意愿影响较大。在淡季缺少开工需求的情况下，库存数据的走势可能是未来影响钢材价格的重要因素，仍需密切关注。
        高炉开工：国内高炉开工率  63.12%，周涨  0.55  个百分点。唐山地区高炉开工率  49.39%，与上周持平，仍然维持历史低位。Mysteel  日均粗钢产量估算  205.3  万吨，与  12  月中旬基本持平。开工率和产量均维持低位说明采暖季限产执行达预期，预计采暖季的限产执行仍然较为严格。
        利润：163  家大型钢企盈利面为  85.28%与上周持平,模型测算单吨螺纹毛利周降  136  元/吨，热卷周降  146  元/吨。钢材现货价格的震荡下行格局之下，预计近期利润仍有小幅下跌空间。
        风险提示：限产低于预期、宏观经济下行  过快