公司作为传统房企开发龙头，兼具低估值与高成长优势，当前市值较NAV折让约10%，对应2018年7.9XPE，股息收益率4.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2017年拿地进取，可售资源充足，2018年销售有望维持30%以上的较高增速；当前财务状况良好，加杠杆空间充足，为未来积极扩充土储提供保障；目前董事会结构稳定，看好公司未来业绩高成长性，维持“强烈推荐—A”评级，目标价18.7元（对应2018年PE=10X）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　公司基本情况介绍：
　　销售高增长，重点城市市占率提高。公司2017年全年销售金额1408亿（同比+40%）；销售面积767万方（同比+17%）。销售均价18400元/平（同比+20%）。公司华东区域销售金额占比最高，达到23%，其次东南17%，华北17%，华中15%，华南15%。按城市来看，上海、武汉、天津2017年单年销售金额突破100亿元，杭州、广州、沈阳、南京、西安等城市突破50亿元，深耕策略收效显著。
　　拿地偏进取，可售资源充足。2017年新增项目获取的76宗，总投资额约950亿元（同比+140%），权益投资额约580亿（同比+248%）；新增土地储备1073万方（同比+101%），其中权益储备约640万方（同比+170%）。平均土地成本约9100元/平米，在土地市场竞争激烈的大环境下，公司有效控制土地成本，并且实现了整体资源转向一二线的目标，2017年土地投资额占比一线26%，二线63%，三四线11%。当前公司在手未结约3700万方（60%权益比例），2018年的可售货值在2500-3000亿之间，按照当前销售情况，可以保证未来2年左右销售。
　　财务状况良好，未来加杠杆空间充足。2017年三季度末公司净负债率40%，期末公司在手货币资金326亿元，短期有息负债余额116亿元，覆盖率高达281%，充裕的现金既能保证公司财务安全，也确保公司能把握土地市场出现的潜在投资机会。
　　风险提示：销售不及预期，房地产市场下行风险，股权结构不稳定。