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研究报告:金瑞期货-铝周报:产能小幅投放,铝价震荡偏空-180107

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-01-08 10:04:51
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李科文
研报出处: 金瑞期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,055 KB 分享者: jt****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          ◆本期观点:
        1)本周铝价总体震荡为主,沪铝主力价格维持在15000元/吨附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周五晚美国12月非农数据公布不及预期,市场对美国加息节奏有所分歧,市场情绪降温有色金属出现回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2)国内基本面现状仍不容乐观,虽然供暖季环保因素对国内供需均造成影响,但随着甘肃中瑞、蒙泰等产能进入投产,预计当前弱平衡将被打破,社会库存在春节前仍将继续上升。整体供需平衡阶段性仍不利于国内铝价。
        3)市场在弱美元情绪下,人民币短期难以出现大回调,沪伦比值仍或维持低位,将有利于铝材出口,据了解河南巩义周边下游需求出现复苏,出口订单有所增加。周内贸易商期现套利也大为活跃,不过总体在需求偏弱下,铝价于下周仍相对偏空。
        4)不过,我们相对看好明年3月后供暖季结束后国内铝市场需求复苏,而目前比值低位运行将刺激国内铝材出口有所增加。中期来看,明年国内供应继续受限,环保将使铝生产抬高,沪铝价格整体重心上移。
        5)综上,我们预计下周铝价震荡偏空为主,沪铝主力运行区间14500-15200元/吨。
        ◆重要数据:
        1)氧化铝低位运行,阳极价格小幅下调,而铝价持稳,吨铝盘面继续小幅盈利,粗略核算盘面即期电解铝产能加权平均盈亏在盈利700元附近;
        2)现货:本周铝现货价继续维持在14700元/吨附近波动,年末消费回落下游刚需采购为主。不过前期期现价差过大,本周部分贸易商进行买现抛期动作,期现价差回归,尤其华东地区贴水大幅收窄。本周五上海现货贴水期货210元/吨,广东现货贴水170元/吨,两地价差收窄至40元;
        3)库存:本周LME铝库存减少0.2万吨至110万吨;国内社会库存较上周增加1.2万吨至177.4万吨;
        4)比值:受汇率及国内铝现货深贴水影响,本周沪伦维持低位,现货比值为6.61,三月比值为6.75。原铝进口亏损2900元左右;5)期货持仓:本周沪铝期货持仓量减少2.4万至89.8万手,伦铝期货持仓量增加2.3万手至72.5万手;
        6)铝棒:本周铝棒库存8.1万吨,较上周增加0.1万吨。下游消费渐渐转弱,铝棒库存小幅回升,加工费回归正常区间,本周五南储加工费在390元/吨。
        ◆交易策略:
        1)现货深度贴水后,可考虑买现抛期操作;
        2)考虑尝试跨市反套。
        

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