焦炭、焦煤品种:
观点:上周受雨雪天气影响,原料强于成品,部分高速公路积雪导致焦炭运输困难,使得焦炭价格较为坚挺。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而钢材价格因需求下降出现大幅下跌,钢厂利润继续收窄。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前钢厂原料库存与同期相比并不高,春节补库仍未结束,这对焦炭、炼焦煤价格形成支撑。上周五收盘焦炭贴水收窄至290元/吨左右,天气因素改变了市场看空预期,若螺纹现货止跌企稳,焦炭焦煤期货可能继续上涨修复贴水。套利方面,近期独立焦化企业利润升至400元/吨左右,上周五焦炭、焦煤主力1805合约比价小幅上升至1.52,由于短期来看焦炭现货有所减轻,焦炭焦煤1805合约比价或小幅上升。
现货情况:上周焦炭市场总体维稳,港口焦炭价格小幅下跌。澳洲煤价格持稳,上周中挥发焦煤维持196.5美元/吨,折算成人民币1527元/吨。
价差情况:日照港准一级冶金焦价格持平于2350元/吨,5日夜盘收盘焦炭主力1805合约期现价差为-288.5元/吨,近期普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格高于山西及蒙古煤,5日夜盘收盘焦煤主力1805合约期现价差在-92.5元/吨左右。(与蒙古进口煤价差)
周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存下降24万吨至276万吨,贸易商基本不再接货,港口成交低迷,炼焦煤港口库存上升1万吨至208万吨,进口炼焦煤价格维稳运行,成交情况有所改善。上周独立焦化企业开工率大幅上升,高利润刺激了焦化企业提高开工率,加上运输受阻,使得独立焦化企业焦炭库存大幅上升。上周样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤总库存小幅上升,春节前焦化企业加大了对炼焦煤的补库力度。近期前期进行检修的高炉相继复产,上周全国高炉开工率小幅上升至63.12%。上周大范围雨雪天气对钢材终端需求影响较大,钢材社会库存大幅上升,钢厂螺纹库存大幅增加,贸易商很少有主动囤货,钢材短期仍有下行压力。
本周策略:观望为主,激进投资者可持有少量焦炭多单。买焦煤抛焦炭1805合约策略退出观望。
风险点:各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况,冬季需求下滑超预期,蒙古进口炼焦煤数量增加。