投资要点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年12月，全部A股涨幅为平（加权平均），医药生物板块上涨幅度为2.70%，跑赢大盘2.70个百分点，从子板块来看，7个子板块均上涨，医疗服务、化学制剂、医药商业、医疗器械、化学原料药、生物制品和中药分别上涨13.59%、4.19%、3.01%、2.71%、1.35%、0.79%和0.44%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从估值水平来看，医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为36.52X，全部A股为18.40X，估值溢价上升至98%。
        医药制造业经营数据分析。2017年1-11月，医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为25947.2亿元、2997.8亿元，同比增长分别为12.30%、18.4%，收入增速与2016年同期相比上升2.6个百分点，利润总额增速上升3.1个百分点。
        投资策略。2017年12月份，医药生物行业行情整体跑赢大盘，排28个申万行业第3位，其中子行业医疗服务涨幅最大。进入1月份，仿制药一致性评价进展迅速，已有企业品种通过一致性评价，关注仿制药一致性评价进展，把握医药行业结构性机会，优选个股，维持医药生物行业“领先大市”评级。（1）关注仿制药一致性评价进展，CDE官网仿制药一致性评价专栏已公布17个通过质量和疗效一致性评价的产品批文。其中，华海药业共7个产品9个生产批号获批通过一致性评价，成都倍特药业、国药集团致君（深圳）制药、海正辉瑞制药、南京正大天晴制药、齐鲁制药和深圳信立泰药业各有1个产品获批通过一致性评价。关注华海药业、信立泰；（2）目前，我国医药零售行业集中度与连锁率都在逐步提升，龙头企业在资金和成本方面都有较大优势，有较为完备的制度，可复制性强，有很强的扩张能力，不断提升市场份额，建议关注一心堂、老百姓、益丰药房。（3）短期内，“两票制”会对行业内公司的调拨业务形成一定的冲击，但随着行业整合进行，纯销业务（毛利率高于调拨业务）占比的提高，调拨业务影响将逐渐被消化，盈利水平将得到改善。长期来看，龙头企业在享有行业增速的基础上，同时受益于流通行业的整合，提高优势区域的市占率并快速开拓新的空白市场，增厚公司业绩，建议关注上海医药、九州通、柳州医药。
        风险提示：行业政策不确定性；商誉减值风险。