投资要点
事项:
公司公布12月份产销数据,12月公司共销售汽车17.8万辆(+5.7%),1~12月累计销售车辆200.1万辆(+21.3%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
平安观点 :
自主合资 共振 ,集团增速远超行业:12 月,公司共销售汽车 17.8 万辆(+5.7%),其中,广乘、广本、广丰、广菲克、广三菱分别销售车辆 4.4万/6.5万/3.3万/2.1万/1.3万,同比增加20.8%/-9.4%/2.0%/37.1%/12.7%;1~12 月,广乘、广本、广丰、广菲克、广三菱累计销售车辆 50.8 万/70.5万/44.2 万/20.5 万/11.7 万,同比增加 36.7%/10.4%/4.88%/40.1%/110%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2017 年广汽集团共销售车辆 200.1 万辆,同比增加 21.3%。
传祺 GM8 上市,自主高端化 更进一步 :17 年广汽自主销量突破 50 万辆,GS3+GS4+GS7+GS8 的布局形式,增强了广汽自主在 SUV 领域的竞争力。GM8 的推出,标志着广本在 15 万以上的价格区间,布局了轿车+SUV+MPV,高端化布局进一步完善。2018 年,广汽自主将继续保持高增长,销量有望突破 70 万辆。
合资产品布局更加完善,盈利能力有望继续提高 :广本冠道在 2017 年销量亮眼,该车盈利能力强,将大幅提高广本的业绩,新款雅阁将于 2018年上市,目前市场关注度非常高;广丰汉兰达始终供不应求,新款凯美瑞的上市,有望带动广丰 18 业绩提升,CHR 的推出,不仅有望增加广丰的销量,而且可以完善广丰在小型 SUV 领域的产布局;广菲克新车 K8 值得期待,有望成为广菲克 18 年销量增长的主要动力。
盈利预测与投资建议:广汽集团销量增速远超行业,自主与合资向上势头不减,公司与腾讯、华为、中国移动、电装等优秀企业合作,未来在电动化和智能化领域有望加速推进。维持 2017 年~2019 年的盈利预测为 116亿、142.7 亿和 166.5 亿元,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:1)车市整体放缓;2)新品推广不及预期。