川财月观点  
        12  月，休闲服务板块企稳，整体小幅上涨，其中酒店、免税等子板块表现相对稳健。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，峨眉山  A  在西成高铁开通后客流量增长的预期的推动下，表现突出；中青旅受益于乌镇景区良好的业绩表现、公司估值水平处于近  5  年历史低位以及控股股东变更预期三方面的作用，表现较好；三湘印象因参股公司桂林广维进入破产程序，长期股权投资将损失近  4700  万的影响，跌幅较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        展望  2018  年，建议关注消费升级和行业基本面向好下细分板块的龙头个股，其中包括政策放宽、销售规模快速增长的免税板块、中端酒店市场增长空间广阔的酒店板块以及二三线城市需求旺盛、欧线增长复苏的出境游板块，相关标的：中国国旅（601888）、首旅酒店（600259）、凯撒旅游（000796）。
        市场表现  
        本月休闲服务指数上涨  1.29%，跑赢沪深  300  指数上涨  0.67  个百分点。板块共14  支个股上涨，18  支个股下跌。涨幅前  5  的分别是峨眉山  A（9.01%）、凯撒旅游（8.98%）、锦江股份（8.17%）、大连圣亚（7.52%）、中青旅（5.03%）；跌幅前  5  的分别是天目湖（-10.67%）、西安旅游（-9.22%）、云南旅游（-9.06%）、三特索道（-8.99%）、三湘印象（-8.48%）。
        行业数据  
        1）国内游持续向好：11  月，景区方面：黄山风景区、长白山、张家界武陵源区、桂林、乌镇（10）客流量同比增速分别为  37.47%、32.34%、50.41%、24.21%；4.06%；重点城市方面：重庆、江苏  5A&4A  级景区、海南、广东、北京接待游客数量同比分别上涨  19.06%、12.43%、10.06%、7.84%、5.91%，上海下跌  1.77%，累计增速分别为  20.06%、9.87%、12.61%、10.14%、0.16%、4.75%。
        2）入境游保持稳定增长：11  月，海南省入境旅游人数持续增长，同比上升29.79%，1-11  月累计同比增长  53.59%；重庆、上海、广东、桂林入境旅游人数稳定增长，同比分别上涨  10.35%、5.29%、3.57%、1.94%；北京下滑  3.08%。
        3）上海和浙江出境游近期回暖，但全年数据仍下滑：11  月，上海市出境游有所回暖，同比增长  9.78%，不过  1-11  月累计同比下跌  4.79%；浙江省，10  月同比增长  20.37%，不过  1-10  月累计数据仍表现出下降趋势，同比下降  2.01%。
        4）酒店景气度持续向好：11  月，全国、北京、上海星级酒店  RevPAR  分别同比上升  1.02%、6.01%、3.28%；锦江股份旗下锦江系、铂涛系、维也纳系和卢浮系酒店的  RevPAR  分别同比增长  5.76%、7.90%、1.99%、5.65%。
        5）离岛免税保持高速增长：10  月，海南离岛免税共计销售免税商品  6.32  亿元，同比上涨  42.02%；  1-10  月累计销售免税商品  63.36  亿元，同比上涨  33.22%。
        风险提示：国内旅游市场增速不及预期。