扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

中顺洁柔研究报告:天风证券-中顺洁柔-002511-拟每10股转增10股,分红1元,继续坚定看好-180103

股票名称: 中顺洁柔 股票代码: 002511分享时间:2018-01-04 13:23:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜浩
研报出处: 天风证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 947 KB 分享者: 差****多 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        拟以公积金每10  股转增10  股,每10  股分红1  元(含税),持续回馈股东
        公司公告,公司控股股东及其一致行动人对公司2017  年年度利润分配提出分配方案:拟以分配方案未来实施时股权登记日的股本总额为股本基数,拟向全体股东每10  股派发现金股利人民币1.00  元(含税),不送红股,以公积金向全体股东每10  股转增10  股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        环保治理&消费升级驱动龙头市占率持续提升
        2007  年国内前四大生活用纸企业市占率为25%,2015  年CR4  提升至37%,生活用纸作为低单价、高频消费品,随着人们卫生意识以及生活水准的提升,将显著受益于消费升级,对生活用纸品质要求的不断提升,将有望进一步加快市场向龙头集中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与此同时,近两年,国家大力推进供给侧改革以及原料价格上涨,一批孱弱的低端生活用纸企业不断被淘汰出局,从另一个维度,加快了生活用纸行业的集中。中顺洁柔作为中国生活用纸行业的高端领军品牌,将显著受益于消费升级以及环保力度的加强。
        浆价连续六周下降,产品提价,基本面持续向好
        木浆价格受国内大宗纸品涨价乏力的影响,已经连续回调6  周,累计幅度大致400  元/吨;与此同时,公司在终端市场进行产品提价,并且2017  年新推出的高端产品本色纸巾——自然木深受市场欢迎,保持较快的成长。价格的提升、成本的降低以及产品结构的不断优化,令公司的基本面持续向好。
        强化激励、强化渠道建设,中长期成长继续看好
        继公司完成员工持股计划后,公司拟推出经销商持股计划,从内到外强化利益绑定,强化全体系的激励,进一步提升公司内部的治理。公司目前经销商已经接近2000  家,但仍有较多的地县级城市尚未完成覆盖,我们认为在未来三年,公司将继续强化渠道建设,深耕市场,充分发挥洁柔产品品质以及研发创新上的竞争优势。我们中长期坚定看好中顺洁柔的经营业绩。
        估值便宜,维持买入评级
        我们预计2017、2018  年EPS  分别为0.48  元,0.64  元,对应当前PE  分别为34  倍、25  倍,考虑到公司强化全体激励提升内部治理,渠道建设助力中长期发展,浆价回调以及产品提价减轻成本压力,公司基本面持续向好,维持  “买入”评级。
        风险提示:纸巾行业消费升级速度低于预期,费用控制不力。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2025 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com