投资摘要:
主要化工产品涨跌情况:
涨幅居前:天然气(NYMEX 期货,+9.26%),TDI(华北,+8.78%),无水氢氟酸(华东,+7.73%),制冷剂R134a(浙江巨化,+5.88%),生胶(新安化工,+5.36%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
跌幅居前:甲醇(华东,-9.04%),甘氨酸(河北,-6.54%),纯碱(华东,-4.88%),黄磷(四川,-2.4%),PS(华东,-2.05%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
近期东兴化工主要观点:
周期品投资机会值得持续关注,看好环氧丙烷、染料、农药、维生素板块。我们认为库存周期主导结束后,后续化工品整体价格有望在产能出清+供给侧改革政策加码+环保高压常态化三因素叠加下维持强势。
民营大炼化将是贯穿未来几年的投资热点,推荐桐昆股份,建议关注荣盛石化、恒力股份、恒逸石化。国内化纤巨头纷纷进军炼化领域,打通“PX-PTA-聚酯”产业链,吸收各环节利润。民营炼化着重布局高附加值产品。民营炼化兼具“后发技术优势”+“规模优势”,竞争优势较强。
消费升级带来新机遇,看好碳纤维、涤纶、食品添加剂、改性塑料领域。预计未来中国碳纤维复合材料在汽车领域将有广阔的应用前景。我们预计涤纶长丝行业供需格局优化,产品毛利率提升。得益于食品制造行业的快速发展,我国食品添加剂市场广阔,关注防腐剂、发酵剂、甜味剂等品种。改性塑料需求较旺,原材料上涨压力有望向下游转嫁,盈利能力有望底部回暖。
新材料板块风口正当时,看好电子化学品、盐湖提锂等新能源汽车产业链。政策与资本助力,看好电子化学品的产业转移与进口替代,芯片用化学品、显示用化学品、PCB 用化学品正处于发展机遇期。盐湖提取锂的工艺成本平均不超过2.5 万元/吨,是矿石提取成本的一半。国内盐湖提锂技术有望突破,充分受益锂资源需求爆发。
上周市场回顾:
上周申万化工指数上涨0.26%,同期上证指数上涨0.31%。细分板块中涨幅居前的为氟化工及制冷剂(涨13.69%)、钾肥(涨7.91%)、日用化学产品(涨7.01%)。
东兴化工组合上周上涨1.49%,相比行业指数高1.23 个百分点。
本周推荐股票组合:
华锦股份(15%)、广信材料(15%)、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛(10%)、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利(10%)、扬农化工(10%)、金正大(10%)。
风险提示:
化工产品价格下滑;估值中枢下移的系统风险;政策推行力度不及预期。