◆恒指自前期低点已回升超8%，大市行情回归业绩驱动主线
        2017  年9  月以来，我们在各篇策略报告中，持续阐述了我们对于港股市场2017  年内的业绩增长将有效消化当期估值压力，并为2018  年的估值再修复留出充足空间的逻辑；并判断市场风格将会从追逐业绩增长转向追逐估值修复空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今日恒指超出前期高点，代表市场已从前期扰动中恢复，并重归业绩驱动估值修复的逻辑主线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        今年来港股的金融股估值修复和非金融行业（主要是中上游行业）的估值消化是并行的，部分行业的估值修复进程仍然显著落后于其回报水平和业绩增长的趋势。2018  年，业绩增长推进估值修复的逻辑也在各个行业板块上继续适用。包括资产质量改善（但需要在更长时间周期里兑现业绩），业绩预期上调，偏好程度上升以及继续修正折价等因素，将会继续推动细分板块和具体标的的估值继续扩张。
        ◆政策红利助港股市场如期迎来开门红
        近1  个月内，尽管港股市场遭遇流动性短期回落（美元加息和年底因素的双重叠加）的困扰，但港股市场却接连迎来多项政策利好。假期结束后，一方面短期流动性紧张的局面略有缓解，而利好预期的集中释放，带来了港股市场的开门红行情。各项政策显示，港交所正通过一系列举措来提升港股对于优质资产和资金的吸引力。包括上市新规、“H  股全流通”和“新股通”（尚在沟通中）在内的各项革新政策有望开启一轮新的政策红利行情。
        ◆新高正在路上，2018  年恒指和更多优质龙头有望迎来历史新高
        继续看好港股大市在金融板块的估值修复支撑下进一步上行的趋势。恒生指数当前点位（30,000  点）对应的2017E  PE  已经回落到11x  左右。历史高点纪录32,000  点对应2017E  的估值水平仅12x（对应2018EPE  仅11x）。恒生指数在2018  年内刷新历史新高是大概率事件。近期内，一批优质蓝筹将持续刷新股价历史新高（前复权）。短期内，我们继续看好金融蓝筹（包括中资和非中资），周期中游和中资地产板块的机会，以及前期跌幅过大的可选消费和TMT、电子龙头标的的回升机会。
        ◆风险提示
        外围市场大幅震荡，港元流动性收紧超预期