投资要点
        【2018年展望：我们认为5G的事件性驱动、物联网模组的放量、云计算的快速发展及一线IDC资源渐具稀缺性，将成为行业的三大核心投资动力】
        【5G硬件相关子行业的投资弹性】从5G投资带来的相关硬件子行业、预计市场空间增幅看：终端射频部件>光模块>PCB板>基站功率器件、天线>基站设备>光纤；同时结合受益5G建设的进度（预计2019-2023年，2021年建设峰值）、国产化背景（射频部件仍依赖进口）、相关子行业景气现状及估值，2018年5G板块投资机会次序看好主设备、光模块、PCB板、光纤光缆、基站功率器件/天线；PCB板子行业，重点关注以深南电路等为代表重点面向通信行业的PCB企业及其上游（同时受益铜价上涨及环保因素带来的涨价逻辑）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        【5G产业链不断取得新进展，中兴通讯、中际旭创引领12月5G板块】中兴通讯继续作为5G首推标的，经营业绩稳步提升，在国内的5G第二阶段测试中也与华为一样遥遥领先于同业，5G突破欧洲市场的进程逐步推进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中际旭创受益北美市场高速数通光模块AWS等核心客户份额提升和2018年北美市场产品需求向100G  CWDM4模块倾斜对份额的拉动和价格降幅预期的修正，规模效应也逐渐显著，我们预计17-18年净利率水平有上修空间，维持“增持”评级；光迅科技自2017年7月第二期股权激励计划落地以来，伴随半导体和关键光器件国产化背景、涨幅近一倍，2017年公司业绩基数低、展望18年电信市场光模块需求增速预期明显回升（同比增长30%）、预计2018H2  25G  EML芯片量产逐步提振业绩，三方面强化2018年公司整体业绩增长加快的预期，维持“买入”评级；中际旭创、光迅科技确定性受益5G对无线侧基站前传/回传等环节25G/100G高速光模块的爆发性需求，长期看好。我们认为国内光模块行业投资机会受两大驱动因素影响、呈现阶段性，2015-2021年基于行业需求驱动（2015-2016年上半年中国移动固网宽带大建设带动PON的超预期放量、2016-2018年北美数通市场高速光模块的持续高速放量、2019-2021年5G需求的爆发性放量），2018年下半年开始叠加又一驱动因素、以高速激光器为代表的国内高速光模块核心器件的逐步国产化，这也是5G时代移动互联网流量、云计算中心流量爆发性增长对国内光模块产业链成本控制的需要。
        【国内物联网商用推广力度加大，关注2018年模组放量】次新股广和通上周涨幅居前，公司自7月份低点以来累计涨幅近50%，最高涨幅近一倍，反映市场对物联网模组型企业未来的业绩前景期待，受三大运营商加大4G和NB-IoT模组补贴推动及NB-IoT芯片成本在规模效应下的持续下降，我们认为2018年国内物联网模组有望迎来爆发增长、达到百亿空间（其中仅中国移动NB-IoT模组需求预计超过3千万只），单一模组型企业受益行业放量的机遇，关注移为通信、广和通；同时深耕从模组到行业解决方案及跨领域平台能力建设的企业有望构建持续竞争力，关注日海通讯、星网锐捷、高新兴等。
        【光环新网获批云服务牌照、关注一线城市IDC资源的价值重估】国内第三方IDC龙头之一万国数据GDS，在美股6月份以来涨幅超过2倍，一方面得益公司与华为、腾讯、阿里等云计算服务核心客户的紧密业务合作，另一方面也得益于一线城市在营改增及日益强化环保能耗指标后，IDC存量资源的稀缺性日益加剧、带来价值重估；关于A股存量IDC资源规模最大的光环新网（停牌），2018年动态PE  40xPE、维持“买入”评级。
        【其他】积极关注估值调整较为充分、业绩快速增长的子行业龙头亿联网络、华测导航和业绩增长超预期、低估值的星网锐捷等，维持“买入”评级。
        风险提示：5G进度和运营商2018投资力度不及预期。