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研究报告:方正中期期货-油脂日报:棕榈油修复反弹-171226

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-26 14:44:37
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOCX) 研报作者: 杨莉娜
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 403 KB 分享者: qin****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:
        棕榈油:圣诞假期外盘休市无报价,国内植物油企稳修复反弹,棕榈油库存回升至54万吨上方,12月末库存可能会进一步回升60万吨以上甚至1月到70万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】节日备货料逐渐启动,关注国内植物油需求增长变化,市场恐慌之下,内盘主动修复出现小幅反弹,跟进现货需求关注。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        操作策略:棕榈油反弹修正,领涨油脂类。棕榈油1805仍在5200元/吨下方整理。豆棕油价差震荡。棕榈油1-5收窄,5-9收缩迹象,整体转结构,近弱远强。
        1、行情回顾
        2、宏观与基本面动态
        2.1  美国农业部发布的12月份全球农业产量报告显示,2017/18年度马来西亚棕榈油产量预计达到创纪录的2050万吨,比上月预测值低50万吨或2%,不过比上年增加9%。
        成熟的油棕榈种植面积预计达到创纪录的520万公顷,比上年增加30万公顷或6%。单产预计为3.94吨/公顷,比上年增加2%,不过比五年平均值低5%。本年度棕榈油单产和产量预期恢复,因为所有主产区的降雨将更为良好。
        但是种植园劳动力短缺导致收获能力存在不确定性。由于劳动力不足,相当一部分的棕果串仍然不会收获,造成月产量低于平均水平,正如2016/17年度那样。
        不过美国农业部的2017/18年度预测显示情况出现改善。据报道称,政府三年来一直向自耕农管理的老龄化油棕榈树进行补贴,新的油棕榈树面积已经增加。在马来半岛原橡胶园改种的油棕树已经开始结果。
        2.2美国农业部发布的12月份全球农业产量报告显示,2017/18年度印尼棕榈油产量预计达到创纪录的3850万吨,比上月预测值以及上年均高出250万吨或7%。
        收获面积预计达到创纪录的950万公顷,比上年增加3%,单产预计增加4%,达到每公顷4.05吨。2017年2月到9月期间棕榈油月产量增至创纪录的水平,因为油棕榈树从厄尔尼诺现象中完全恢复。
        棕榈油增产的原因也在于种植面积增加。过去20年间,成熟的收获面积一直提高,每年平均增加37.2万公顷,尽管国际禁令,限制森林砍伐以及土地流转。在过去20年中,油棕榈收获面积增长近710万公顷或345%。同期印尼棕榈油单产稳步增加,平均每年增加3%。这是通过大规模种植高产油棕榈树、改变农艺管理、作物推广实现。
        2.3进口成本
        3、现货价差及套利图表
        4、操作策略
        棕榈油弱势震荡延续,跟随豆油下挫。棕榈油1805下跌于5100元/吨附近整理。豆棕油价差震荡。棕榈油1-5收窄,5-9收缩迹象,整体转结构,近弱远强。
        

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