扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:广证恒生-2018年A股年度策略:寻找“秀外慧中”双优股-171217

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-22 10:38:45
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 苏培海
研报出处: 广证恒生 研报页数: 33 页 推荐评级:
研报大小: 2,087 KB 分享者: ive****013 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        趋势研判:去年我们在《改革落地,多方共聚》的报告中对2017  年A  股市场持谨慎乐观看法,预计股市呈震荡上行,底部抬升的格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年以来二八分化的行情,最主要是以政策面、资金面、基本面为主的三维因素共振的结果。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)供给侧改革的持续推进、市场的自然出清,行业龙头企业盈利改善明显,其业绩增速好于尾部企业;另一方面,金融监管加强,市场的炒作、套利等行为减少,投资观念开始回归价值投资,投资者更加关注公司本身业绩,而且,随着机构投资规模增加,市场话语权提升,整体市场风格更加偏向龙头白马。展望2018  年,随着外部增量资金入场,我们对2018  年A  股市场的态度不悲观,全年或继续呈现震荡上行趋势,上证指数区间预计为3200-3800。
        经济新常态下头部企业盈利改善明显。今年以来,随着供给侧改革的持续推进以及市场的自然出清,行业龙头企业盈利改善明显,其业绩增速改善好于尾部企业。行业集中度逐渐提升(上市公司CR8  改善的行业数量明显增加),龙头企业依托其竞争优势与规模效应挤占竞争对手份额,推动其盈利能力持续的修复。
        机构投资者比例逐步提高。机构投资者比例整体上升,持股集中度提升,机构话语权增加。明年包括公募、保险、海外资金(QFII  和陆股通)持续净流入A  股,随着2018  年A  股正式纳入MSCI,预计更多境外资金会流入A  股布局。
        强监管下金融脱虚入实,新时代政策宽严并济。2017  年监管层陆续发布监管措施,减缓金融市场系统性风险,降低金融机构杠杆水平。但从下半年开始,随着证监会表态支持境外优质中资企业回归A  股以及大幅度放宽外资进入金融业的比例限制等事件发生,与之前一味的强监管政策形成了反差。
        布局思路:寻找估值与业绩匹配的双优股,精选价值龙头和绩优成长。我们认为从中长期角度看,龙头白马行情仍将持续,但是部分白马股在经历的较大的幅度上涨之后,估值已经处于较高位置,未来一段时间需要慢慢消化,因此明年龙头股行情可能开始出现分化,龙头白马普涨行情或已成过去,精选个股,寻找业绩与估值匹配的龙头显得尤为重要。而另一方面,中小创经历了2  年时间的调整,估值已经降到较低的位置,部分优质个股性价比较高,或已经迎来了黎明的曙光。
        行业配置:制造升级,消费升级。1)政策引领,大国智造:产业升级明显,工业4.0  前景广阔,资金重新流向制造业,建议重点关注:消费电子、半导体、高端装备、新能源汽车等。2)供需扩张,消费白马:随着城镇化的扩张、人均收入水平提升以及互联网交易的推动,国民对高品质生活的向往强烈,高端化、品牌化、定制化的追求愈发明显,建议重点关注:家电、食品饮料、医药等。3)复苏延续,金融稳健:反映经济复苏、估值相对偏低的金融板块利好,建议重点关注:保险、证券、银行等。
        主题进攻:绿色中国:用“绿色”重新定义发展。从投资角度,我们建议从存量和增量两个角度出发,重点关注环保产业链。
        风险提示:  CPI  上行压力、房地产下行压力、海外黑天鹅事件

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com