投资要点
        2020年学前教育适龄人口将超1.2亿，市场规模将突破8000亿元    
        广义的学前教育是指对0-6周岁的儿童实施的保育和教育，学前教育对幼儿习惯养成、智力开发和身心健康具有重要意义，本文所讨论的学前教育行业专指广义的学前教育。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着二孩政策的全面放开以及国民生活水平逐步提高，未来几年的新生婴儿数量将呈现稳中有升的态势，保守预计到2020年学前教育适龄人口将超过1.26亿人，这将为学前教育产业的发展提供良好的人口规模基础。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计到2020年，学前教育培训市场规模将突破8000亿元。  
        2017上半年教育行业投资活跃，学前教育热度居首    
        2016年中国教育行业的投资金额为105.9亿元，而之前一年这个数字为126.1亿元，2016年有所下滑。但从2017年上半年融资额来看，较2016年上半年有所回升，融资次数更是取得连续18个月上升，说明2017年上半年中国教育行业的投融资活跃度正在回升。2017年上半年教育行业融资额为48亿元，同比增加9%；融资次数为110次，同比增加55%。从细分行业来看，2017上半年学前教育领域投融资事件发生22次，细分领域投融资热度居首。  
        教育消费升级，居民家庭教育投入不断提高    
        随着我国社会经济水平的提高，城镇家庭人均可支配收入逐年稳步增长，虽然近几年教育文化娱乐服务支出在家庭可支配收入中一直维持较为稳定的比例，但教娱类支出的绝对数额呈现出了大幅度的增加，这足以体现出我国居民家庭对教育的重视程度也在不断提高。  
        教育理念升级，学前教育关注度逐步提升    
        随着"重教"思想的被广泛认同，早教行业市场迎来发展契机。现阶段儿童的父母多出生于二十世纪八十年代，具备超前消费意识以及较高文化程度，对于儿童教育培训也更为重视；另一方面，得益于近年来一二线城市人均收入的提高及家长对于子女教育的重视，单位家庭对儿童教育的投入越发提高。儿童教育培训面临旺盛需求，并存在进一步上升趋势。儿童时期处于人生关键时期，该时期对儿童的教育培养直接关系其以后的生长发育过程，包括知识、思想、价值观、世界观等在该时期均处于一个启蒙阶段，对儿童的教育培养受到了家长与社会各界的重视。  
        学前教育政策支持力度加强    
        2017年5月，教育部等四部门发布《关于实施第三期学前教育行动计划的意见》，决定2017-2020年实施第三期学前教育行动计划。文件指出，到2020年，基本建成广覆盖、保基本、有质量的学前教育公共服务体系。全国学前三年毛入园率达到85%，普惠性幼儿园覆盖率（公办幼儿园和普惠性民办幼儿园在园幼儿数占在园幼儿总数的比例）达到80%左右。民办教育是学前教育中的重要组成部分。2016年11月7日，第十二届全国人民大表大会常务委员会第二十四次会议审议通过《关于修改<中华人民共和国民办教育促进法>的决定》（以下简称"《民促法修改决定》"），其中修改后的第十九条规定："民办学校的举办者可以自主选择设立非营利性或者营利性民办学校。我们认为新《民促法》的实施将打开民办教育资产证券化的大门，带来社会资本的加速涌入，民办学前教育培训机构或将收益。  
        新三板学前教育概念企业分布：内容产品、培训服务和教育信息化    
        新三板上共有30家涉及学前教育概念的公司。根据2016年报来看，净利润超过1000万元的有5家，分别是亿童文教、荣信教育、爱立方、爱乐祺和朗朗教育。营收过亿的企业有4家，营收在1000万元-1亿元之间的共有20家，18家企业实现盈利。根据新三板学前教育概念相关企业主营业务分布情况，我们将新三板学前教育概念相关企业按细分行业分为三类：学前教育内容产品（包括幼教图书、音像电子产品）、学前教育培训服务、学前教育信息化。目前学前教育培训行业集中度较低，未来发展潜力巨大。  
        新三板市场具有投资价值的学前教育企业    
        朗朗教育（834729.OC）是一家集产品研发、发行销售、服务跟踪、培训创新、智慧教育于一体的学前教育综合解决方案提供商，专注于优质学前教育资源研究与普及的高新技术企业。芝兰玉树（835785.OC）是中国领先的儿童教育娱乐服务商，具备"IP"+"平台"的核心竞争力，拥有现象级优质IP"贝瓦儿歌"，汇集国内外优质版权内容，构建全方位的儿童内容体系；爱乐祺（831797.OC）是国内托幼早教课程内容的先行者，科学的课程体系全面覆盖学前教育适龄儿童，具备良好的用户口碑和高度的用户黏性。  
        风险提示    
        学前教育行业政策性风险；知识产权产生纠纷的风险；人才流失风险；市场竞争加剧风险。