投资要点
大盘依然将维持震荡行情
大盘上周再度经历回调,下破3280 支撑位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大盘继续在我们此前预判的“上有流动性筑顶,下有经济做底”逻辑框架内运动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周,美联储如期加息25 个基点,并上调对2018 年经济增速预期,根据点阵图预测,美国2018 年大概率加息3 次。但是我们认为在特朗普的减税措施下,2018 年开始出现加息4 次的可能性。受流动性收紧、监管趋严的中期压制,与机构年末兑现利润、市场热点涣散的短期冲击,大盘缺乏足够的反转动力。随后,我国央行上调28 天逆回购和MLF 利率,本周一又再次上调14 天逆回购利率各5bps 作为回应,虽非基准利率调整且幅度较小,但此举有较强象征意义,反映我国央行有意通过调整货币政策来维持人民币汇率相对稳定,以及抑制美国税改对我国资本外流的影响,这也进一步确认了我们对于货币政策将转向中性偏紧基调的方向判断。而在货币收紧的预期下,流动性对于资产价格的压制将成为股市上行的最大阻力,和未来市场的主要风险来源。
上周公布的经济数据表现出一如既往的韧性,并未出现市场担忧的在取暖季与环保限产叠加影响下的大幅下滑。另,金融监管趋严对市场的冲击效应有望减缓,官媒表态“延长过渡期”有望修复市场的谨慎预期。
我们判断短期市场将继续呈现出震荡的走势,较难出现单边行情,投资者应灵活操作,勿将反弹行情误判为趋势性行情。
建议投资者在控制仓位的基础上,蓝筹打底仓(民航、机场、银行、保险、大消费),战略配置旧周期的新生(钢玻水气)与新供给的崛起(大数据、5G、人工智能、半导体、新零售等主题)。
行业重大变化:
1.美国基建方案通过信心爆棚,国际商品加速上行。中澳关系交恶,黑色系整体成本将有所抬高,周期板块涨声难停继续推荐“钢水玻气”组合。
2. 《生态环境损害赔偿制度》、环境保护税明年开始实施,工业环保有望再站上最强风口。
本周行业配置:
超配:钢铁、建材(水泥、玻璃)、农林牧渔、交运(民航机场)、保险
标配:食品饮料、银行、电子、采掘(天然气)
规避:券商