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化工行业研究报告:新时代证券-化工行业研究周报:短期关注尿素和维生素等,中长期看好农药和炼化-171217

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2017-12-18 19:10:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 程磊
研报出处: 新时代证券 研报页数: 27 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,469 KB 分享者: men****ia 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周个股观点:
        化工行业当前背景:1)在行业自我出清以及环保督查作用下,化工行业过剩产能加速出清,供需格局有所好转,随着市场集中度提升,长期利好化工行业龙头;2)近期原油限产延长协议达成,短期油价以震荡整理为主;3)进入四季度,大部分化工品需求走弱,产品价格出现明显分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从长远看,坚定把握行业龙头的投资机会,近两年化工环保门槛抬高,中小企业因资金实力薄弱、环保投入不足而陆续退出,同时化工新项目审批严格,未来2-3  年产能增量主要由龙头贡献,市场集中度将明显提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)建议关注低估值、有业绩的龙头白马股,推荐【万华化学】、【华鲁恒升】、【扬农化工】、【桐昆股份】。
        近期可重点关注天然气、维生素、农药等景气行业,中长期看好国内民营炼化崛起。
        天然气:天然气涨价势头在发改委、中石油、中海油等多方面协调下有所遏制,但供应紧缺的局势仍未改变,而为了保障华北居民供暖需要,部分工业用气受限,上周气头尿素开工率降至47%,其中气头尿素开工仅27%,价格上涨至1850  元/吨;甲醇方面,西南川渝约350  万吨产能(占比7%)目前全部停产,价格上涨至3690  元/吨。建议关注受益的煤头尿素、甲醇企业,推荐【华鲁恒升】、【鲁西化工】。
        维生素:巴斯夫工厂事故导致全球VA、VE  供应紧张,上周部分厂家开始恢复报价,其中VA  最高有报价1600  元/公斤,欧洲VA1000  报价至370-430  欧元/公斤,目前厂商几乎无现货,订单已安排至明年1  月底,预计供应持续紧张,价格重心有望继续上移;而VE  方面国内最高报价有160  元/公斤,预计价格维持高位整理。建议关注【新和成】、【浙江医药】、【金达威】。
        农药:受环保影响,农药整体开工不足,行业整体维持高位景气,而上周连云港化工园爆炸,导致三唑类农药中间体间二氯苯供应紧张,此外园区内多家农药生产企业也受到影响,未来面临安全检查和整改,开工进一步受限。农药是化工产品中行情确定性较高的细分行业,建议关注【扬农化工】、【利尔化学】。
        民营炼化:上周恒力股份重组过会,主要标的资产为恒力炼化2000  万吨/年炼化一体化项目,预计18  年底投产,未来将形成炼化一体化完整产业链。同时浙石化4000  万吨炼化一体化项目以及恒逸石化文莱PMB  炼化项目也在稳步推进,预计18  年底、19  年初将有一批优质民营炼化企业崛起,建议关注【桐昆股份】、【恒力股份】、【恒逸石化】、【荣盛石化】。
        风险提示:原油价格大幅下滑;竞争格局恶化;炼化项目进展不及预期

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