上周回顾
        上周商贸零售板块上涨2.73%，同期沪深300指数下跌0.56%，中小板块指数上涨0.56%，创业板块指数下跌0.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】跑赢沪深300指数3.29%，跑赢中小板块指数2.17%，跑赢创业板块指数3.19%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中超市板块上涨4.79%，百货板块上涨3.85%，零售板块上涨3.50%，连锁板块上涨2.30%。
        上周涨幅居前的有：中百集团（000759.SZ）30.39、新华都（002264.SZ）22.98、王府井（600859.SH）14.95、天虹股份（002419.SZ）13.73、步步高（002251.SZ）13.39。上周涨幅靠后的有：青岛金王（002094.SZ）0.28、海印股份（000861.SZ）0.64、苏宁云商（002024.SZ）1.54、潮宏基（002345.SZ）1.58、跨境通（002640.SZ）2.08。
        本周观点及投资建议
        事件回顾：2017年12月15日，永辉超市发布公告，公司实际控制人张轩松、张轩宁先生与腾讯签署《关于永辉超市股份有限公司之股份转让协议》，张轩松、张轩宁先生拟以8.81元/股的价格分别转让2.31亿股、2.48亿股公司股份予腾讯，转让价款分别为20.31亿元和21.84亿元，上述转让股份合计占公司当前总股本的5.00%。除前述交易外，腾讯还拟对公司控股子公司永辉云创进行增资，拟取得云创在该次增资完成后15%的股权，有关事宜将由云创各股东与腾讯进一步磋商并签署正式增资协议确定，增资事宜存在重大不确定性，公司股票将于  2017年12月18日开市复牌。
        民生观点：①从股权结构的角度来看，公司实际控制人张轩松、张轩宁先生转让5%的股份给腾讯后，将从原有合计持股29.21%下降到24.21%，此前京东持有公司10%的股份，而此次引入腾讯进入公司获得5%的股份，腾讯系将合计持有公司15%的股份；②从转让价格的角度来看，此次转让价格为8.81元/股，公司停牌的价格为9.78元/股，两者价格相差11.01%，由于此次是引进腾讯这种互联网巨头的情况，对于公司未来线上线下布局有极大的积极作用，所以有小幅度的折价是完全合理的。③从行业的角度来看，线上与线下全渠道融合的新零售是大势所趋，腾讯入股永辉超市的超级物种也是顺应趋势。同时，我认为腾讯入股永辉可能仅仅是一个开始，针对阿里在新零售行业的一系列的布局，腾讯不可能坐以待毙，未来肯定也会有一系列的布局，将会改变新零售整个竞争格局。从现在的角度来看，新零售行业是阿里一家独大，随着腾讯的介入或许会出现双寡头的情况，按照合理的推测不排除未来有更多的互联网巨头的进入新零售，超市这个线下入口尤其是已经上市的超市公司就非常具有稀缺性了。④从腾讯的角度看来，腾讯选择投资永辉超市，一方面是看中永辉超市在超市领域的龙头地位，截至2017年11月底，永辉在全国20个省共开设556家门店，连锁面积超过300万平方米；另外一方面是想在新零售布局方面不落于阿里之后，尤其未来投资的超级物种是与阿里旗下的盒马鲜生形成直接竞争。⑤永辉超市让腾讯来投资原因，一方面是当然是因为永辉超市可以借助腾讯强大的资源和技术优势，加速在新零售的布局；另外一方面是选择阵营的考虑，在新零售的趋势下，传统超市必须要借助互联网巨头的力量才能不被淘汰，国内互联网中现在主要就是阿里和腾讯两大阵营，2015年京东已经战略入股永辉超市，持有了10%的股份，而腾讯是京东的第一大股东，此次永辉超市与腾讯直接联手，进一步明确了永辉选择腾讯系这个阵营。
        投资建议：腾讯入股永辉超市主要有三条投资主线：主线一，腾讯入股永辉超市的直接受益标的，永辉超市和中百集团；主线二，腾讯正式进入新零售领域，必将刺激阿里加快布局新零售，阿里投资的新零售相关标的也将间接受益，三江购物、新华都、高鑫零售等；主线三，由于我国超市行业区域性特别强，未来互联网巨头为了拓展自己的势力范围，推荐家家悦、步步高等区域性超市龙头。
        维持行业推荐评级
        我们看好商贸零售的行情，建议中长期持有。1）CPI上行有利于提升超市营收，线下超市价值重估，建议关注：永辉超市、家家悦等；2）高端消费持续回暖，消费升级利好百货与饰品，建议关注：王府井、通灵珠宝、老凤祥等。3）电商线上线下相融合，跨境电商全面发力，建议关注：苏宁云商、跨境通等。  
        行业与公司重点新闻
        过去一周的主要新闻有：（1）天猫汽车自动贩卖机首店落地  汽车新零售时代来了（资料来源：联商网）；（2）11月化妆品销售总额282亿  同比增长21.4％增长强劲（资料来源：联商网）；（3）自动售卖领域再添一员  旺旺推出智能售货机（资料来源：联商网）；（4）史上最大收购！"澳洲万达"Westfield被收购了（资料来源：联商网）；（5）家家悦拟受让维客商业连锁51％股权并增资（资料来源：联商网）  
        风险提示
        新零售发展不及预期。