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研究报告:民生证券-民生宏观数据点评系列:出口对四季度经济拉动有望增强-171208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-12-18 13:57:01
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张瑜
研报出处: 民生证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,282 KB 分享者: 果****九 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        事件:以美元计,中国11月出口同比增长12.3%,前值6.9%;进口增长17.7%,前值17.2%,本月实现贸易顺差402.1亿美元,前值修正为381.9亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        出口:外需强劲  出口增速超预期
        (一)  出口区域:对发达和新兴国家出口全面上涨
        分地区来看,全球同步复苏下,我国对发达国家和新兴市场增速全面回升,其中对印度、东盟、加拿大、韩国出口增速较上月反弹近10  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        (二)  出口商品:西方传统节日即将来临  商品出口大幅反弹
        a)  七大类劳动密集型出口增速明显上涨:纺织品(本月10.94%,上月6.91%)、箱包(本月7.99%、上月-0.10%)、服装及衣着(本月4.79%%,上月-2.66%)、鞋类(本月-2.03%,上月-0.60%)、玩具(本月16.18%,上月11.58%)、塑料制品(本月6.79%、上月6.56%)同比增速较上月有所回升。
        b)  高新技术及机电出口同比增速回升:高新技术产品(本月15.49%,上月7.52%)和机电产品(本月15.50%,上月8.15%)增速均上升近八个百分点。
        (三)  出口展望:受益全球经济复苏  出口成为今年经济主要韧性之一
        前三季度,出口对GDP  拉动大幅增强,从-0.5  个百分点升至今年前三个季度的0.3  个百分点。展望四季度,欧美日等发达经济体和新兴经济体需求复苏、西方传统节日即将来临,出口对四季度经济拉动有望增强。
        进口:内需平稳  量涨价跌
        (一)  进口结构:量涨价跌  大宗和汽车进口强势反弹
        a)  大宗商品价量涨价跌:从数量来看,铁矿石(本月2.78%,上月-1.6%)、原油(本月14.50%,上月7.8%)和铜(本月23.68%,上月13.8%)进口量增速上行。从价格来看,铁矿石(本月11.21%,上月18.85%)、原油(本月19.38%,上月19.77%)和铜(本月30.87%,上月31.98%)同比均较上月小幅收窄。
        b)  汽车和汽车底盘进口量涨价跌、飞机进口量跌价涨:从进口量来看,汽车和汽车底盘(本月59.1%,上月29.87%)同比大幅上升、飞机(本月8.94%,上月11.08%)同比下降;从进口价来看,汽车和汽车底盘(本月-10.56%,上月10.17%)价格下降、飞机(本月5.76%,上月5.15%)价格增速上升。
        (二)  进口展望:预计全年进口增速平稳
        11  月中国PMI  生产、订单、价格均出现回升,内需平稳下全年进口增速不差。
        贸易顺差:顺差扩大  年内人民币不弱
        贸易顺差持续恢复、外围美元不强、国内流动性改善,年内人民币不会太弱。
        风险提示:
        宏观经济或监管政策出现大幅调整;海外经济政策层面出现黑天鹅事件。
        

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