国际贸易景气度反转，集装箱龙头强劲复苏  
        中集集团成立于1980年，是全球唯一能够提供全系列集装箱产品，并拥有完全自主知识产权的供应商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自1994年上市以来，中集通过兼并收购、投资建设等方式，实现大规模扩张，占据全球集装箱市场份额的50%，具备年产超过260万标准箱的生产能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        2017年以来全球经济开始回暖，全球经贸复苏需求得到改善，行业开始回暖，2017年主要港口集装箱吞吐量同比增长8.90%；同时，2016下半年以来，原材料价格上升叠加水性涂料的替代，集装箱价从$1600已上升到$2200，促下游客户主动购买意愿强烈。根据我们测算，2017-2019年集装箱行业预计有263、285、293万箱的持续高需求。  
        中集全球集装箱行业龙头，2017Q3公司销量达103.66万箱，全年销售预计为140万箱，实现营业收入180.9亿元，同比增长130.1%。集装箱毛利率已上涨至18%，接近2011年的高点20%，预计集装箱业务2017年有望实现15亿利润。  
        限载政策叠加需求回暖，道路运输车辆国内外齐发力  
        中集车辆成立于2002  年，是全球领先的道路运输制造集团，具备生产流程、供应链等优势，主要覆盖物流类车辆、工程类车辆、能源化工类车辆等业务。其中道路运输车辆主打半挂车，占全球市场10.5%，多年全球销量第一。公司通过全球采购、中国低成本运输等优势成功打入北美市场和欧美市场，国内市场占有率位列第一，北美排名第五。  
        2016年以来政府开始严治超限载，并推行新的外廓尺寸的强制性标准，违规需求转向合规。国内治超政策持续严格，道路运输车辆轻量化产品替换趋势明显，带动公司2017年上半年车辆实现94.56亿元营业收入，同比增长38.9%，预计道路车辆市场增长需求保持。  
        煤改气推升天然气需求，安瑞科进入快速发展期  
        中集安瑞科2007年加入中集，经过十年发展已是国内天然气储运设备龙头公司，拥有天然气全产业链业务。目前ISO液体罐箱、高压运输车世界销量第一；低温运输车及低温储罐中国占有率第一。2017H1，公司能源化工设备实现营收48.26亿元，同比增长15.4%。  
        近期冬季煤改气需求集中释放，天然气供不应求，天然气产业配套设施不完善，不能快速满足需求的快速上涨。导致价格大幅增长，液化天然气涨至历史新高5295元/顿；同时，"十三五"提出2020年，天然气在一次能源消费中占比提升到10%以上，对应天然气供应运输设备需求旺盛，下游装备领域龙头将最先受益，安瑞科进入快速发展期。  
        四地块"工转商"逐渐落地，中集市值亟待重估  
        公司拥有深圳前海、上海宝山、深圳蛇口太子港、深圳坪山新区4块共计196万平方米工业用地，"工转商"主要采用和政府分成的思路。目前，上海宝山方案已落地，深圳前海合作框架已签订。随着四大地块"工转商"有序推进，公司地产红利兑现日益趋近，将重大改善公司未来资产结构，公司价值亟待重估。  
        盈利预测：根据我们测算，预计公司2017-2019  年归母净利分别为25.21亿、40.16亿、50.70亿元，对应EPS  分别为0.85元、1.35元、1.70元。根据2018年归母净利润40.16亿元，给予20倍估值，上市公司市值可达800亿元，对应合理目标价27元，给予"买入"评级。  
        风险提示：公司存量土地"工转商"遇政策转向和不可测阻力。