投资要点:
        事件：股权激励首次授予部分第一个解锁期解锁条件达成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：预计解禁对市场冲击有限，后续业绩考核指标将继续激励核心员工。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该激励计划拟向激励对象授予限制性股票总计不超过1000万股，占草案公告时公司股本总额48,725.44万股的2.05%；其中首次授予908.61万股，占草案公告时公司股本总额的1.86%；首次授予激励对象限制性股票的价格为12.19元/股。首次授予权益第一个解除限售期解除限售时间为自首次授予日起12个月后的首个交易日至首次授予日起24个月内的最后一个交易日为止，解除限售比例为40%；而首次授予限制性股票的首次授予日为16年12月7日，因此，截至17年12月7日，首次授予限制性股票第一个限售期已届满。本次业绩考核指标条件为：以15年净利润为基数，16年净利润增长率不低于30%；公司16年净利润实际增长率为38.22%，达成了上述指标条件；同时，包括8名董事、高管在内的449名激励对象2016年度个人业绩考核指标也已达成，因此，满足解除限售条件。考虑到解禁数量较小，预计对市场冲击有限；并且后续业绩考核指标将激励核心员工努力工作，有利于公司发展。17年1-9月，公司实现营收5.92亿，同比增长33.37%；实现净利润6577万，同比增长42.90%。第二个解除限售期业绩考核指标条件为：以2015年净利润为基数，2017年净利润增长率不低于50%；从目前经营情况来看，达成希望较大。
        经营管理层对公司国内和国际市场都有信心。国内方面，电子数据取证业务，和国外市场容量以及渗透率对比，中国内源性增长的市场空间机会还比较大；客户主要在公安网安、刑侦等警种，现在已拓展到税务、工商等行业。而公司进入国际市场的优势则在于借助国家资源。
        电子数据取证业务市场占有率高。公司电子数据取证业务市场占有率为40%-50%；国内目前没有其他上市公司主营业务是从事电子数据取证的；该行业市场准入条件较高。
        运用人工智能。公司人工智能的运用主要在内容的快速检索，语音语义识别，图像识别，针对不同的场景、物体、人种做样本训练等，在取证和大数据等产品上都有应用。预计随着人工智能的发展，公司相关产品的功能将进一步增强。
        盈利预测与投资建议：预测公司2017-18年全面摊薄后EPS分别为0.49与0.62元，按12月14日22.53元收盘价计算，对应的PE分别为46.0倍与36.3倍。目前估值相对软件开发行业水平合理，首次给予“增持”投资评级。
        风险提示：政府采购低于预期、新竞争者出现、系统性风险。