事件：北京时间2017  年12  月14  日凌晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）12  月议息决议将联邦基金利率区间提高25  个基点至1.25%-1.50%，对加息持有异议的官员数增加至两位，较6  月增加一位，市场对未来加息路径较会议召开之前持有更显鸽派的预期，预计明年加息三次，之后耶伦在举行的例行新闻发布会上讲话。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：市场对美联储12  月加息已有充分预期，在会议召开前，FED  Watch  的数据显示12  月加息概率已达100%，由于对加息持有异议的官员数较6  月增加一位，决议发布后，黄金跳涨，美股三大指数扩大涨幅，美元指数下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美联储对美国经济前景的预期整体较乐观，不过也承认美国通胀持续性脱离2%的通胀目标。美联储预计2017  年美国实际GDP  增长2.5%，2018  增长2.5%，2019增长2.1%，2020  增长2.0%，更长周期增长1.8%，较9  月会议的预计分别增加0.1、0.4、0.1、0.2  和0.0  个百分点，对美国经济增长的预期明显上调。美联储预计2017  年美国失业率为4.1%，2018  年为3.9%，2019  为3.9%，2020  为4.0%，更长周期为4.6%，较9  月的预计分别降低0.2、0.2、0.2、0.2  和0.0  个百分点。美联储预计2017  年美国PCE  通胀率为1.7%，2018  为1.9%，2019  为2.0%，2020为2.0%，更长周期为2.0%，较9  月的预计分别上升0.1、0.0、0.0、0.0  和0.0  个百分点，预计2017  年核心PCE  通胀率为1.5%，2018  为1.9%，2019  为2.0%，2020  为2.0%，不9  月的预计相同。美联储预计2018  年底联邦基准利率为2.125%，2019  年底为2.688%，2020  年底为3.063%，更长周期为2.750%，较9  月的预计分别上升0BP、0BP、18.8BP  和0BP。
        耶伦在随后的新闻发布会上发言，耶伦表示，FOMC  逐步加息有保障，无需变更资产负债表既定计划，美国经济前景高度不确定，货币政策不需要预先设定。
        针对美国近期税改得到实质性进展（特朗普北京时间12  月14  日称，有望数日内完成税改立法工作，国会山已经对税改立法达成共识），耶伦表示，税改将在未来数年内为美国经济增长提供部分支撑，但效果还不明朗，税改加强了美国经济从温和走强的前景，美联储许多官员认为税改对GDP  的提振温和，美股上涨一定程度体现了税改前景，如果税改不美联储目标一致，那么税改支持经济增长无可厚非。她还表示，预计税改立法有劣于美国GDP  增速提高至3%，下调税率将有劣于提高劳动力供应，扩大投资可能有利于资本形成。耶伦也表达了减税计划戒导致债务增加的担心，耶伦表示，减税计划预计会增加美国债务负担，虽然债务占GDP  比重并非太高，但不低，财政空间本就有限，未来戒进一步压缩，债务负担的增加戒让美国经济形势恶化。
        针对美国通胀持续低于2%的长期目标，耶伦表示，确保通胀回升至2%的目标是重要的优先任务，2017  年美国通胀低于2%是可以理解的，她并不认为美国通胀会下滑，FOMC  大多数成员认为，美国通胀处在朝2%的目标回升的正轨上。
        此次加息为美国此次加息周期中的一部分，美元加息的目的在于稳定经济，控制经济由复苏快速转向过热的风险，美联储对本次加息的分歧加大，2018  年或加息3次，并没有超预期之处，美联储加息对人民币的影响有限，人民币汇率维持稳定局面，预计央行不会跟随这次美联储加息，其原因主要为：第一，中美利差自2011年以来长期处于50-150BP  之间，随着我国金融监管的持续加强，中美国债收益率利差逐步扩大，由3  月15  日的86BP  上升为12  月12  日的153BP；第于、11  月我国外储在31000  亿美元企稳，连续10  个月上涨；第三、5  月下旬中央银行在人民币汇率中间价形成机制中纳入逆周期因子，使央行具有更大的中间价定价权，在一定程度上平抑汇率的波动，人民币汇率不太会剧烈波动；第四、我国金融监管逐步加强，市场流动性偏紧，银行资金的成本端承压，短期利率较高，提高利率会使流动性更加紧张，在外部压力不大的时候央行可以根据自身的节奏决定加息时机。
        风险提示：资本流出超预期，特朗普新政不及预期，贸易环境改善不及预期。