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油气行业研究报告:瑞银证券-中国油气行业:中石油是我们的中国天然气行业首选-090909

股票名称: 油气行业 股票代码: 分享时间:2009-09-19 23:57:15
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: Peter Gastreich,徐宾
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 198 KB 分享者: zhu****igu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  中石油是我们的中国天然气行业首选
  看好中国天然气市场长期走势
  我们看好中国天然气市场的长期走势并相信中国国内天然气价格的上升已经在酝酿之中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,中国的天然气储备和生产一直保持繁荣景象,加上管道和液化天然气基建投资,将满足需求的长期增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)详细论述请参见09年9月9日公布的《Q-Series:中国综合天然气行业:中国正在成为天然气大国吗?》PeterGastreich和欧立文撰写。
  天然气方面的任何积极动向对中石油最有利
  我们认为,中国所有拥有上游天然气业务的企业都将受益于天然气方面的积极动向,但中国石油将从中获益最多。中国国内的天然气占在中石油近一半的全部储量,而且其天然气井口价远低于国内外其他同行。
  中石油是全球天然气储备定价最低的公司之一
  从全球角度来讲,我们认为企业价值/桶当量和以往的储量替换率存在密切相关性。但中石油显然不在此列(企业价值/桶当量接近最低水平却有几乎最高的储量替换率),部分原因是中石油的高储量替换率很大程度上是由天然气带动的,但天然气的定价却很低。我们认为,如果市场对天然气的估值上升,则可能使中石油的估值水平得到大幅度上调。
  中石油是我们的首选;评级从“中性”升至“买入”
  我们将中石油和中国石化A股的评级从“中性”上调到“买入”,同时维持中石化H股的“买入”评级和中海油的“中性”评级。

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