主要观点：
        工业投资稳中略降，消费有所回升
        2017  年11  月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比10  月份回落0.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】采矿业继续位于负区间，降幅扩大；制造业继续保持上升的态势，11  月以来的“气荒”导致电力、热力、燃气及水下降明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）多数行业保持增长，整体工业结构仍在优化。1-11  月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长7.2%，增速比1-10  月份回落0.1  个百分点，跌幅收窄。基建投资同比增长20.1%，增速相较于1-10  月份加快0.5  个百分点，基建反弹托底投资。受销售低迷影响，房地产投资持续回落，拖累投资整体表现。制造业投资持平企稳。消费品零售总额同比名义增长10.2%，较上月回升0.2  个百分点。电商大促带动消费回升，通讯器材消费涨幅显著。11  月工业、投资稳中略降，消费有所回升。国民经济稳中有进、稳中向好的态势持续，结构持续改善，质量效益不断提升。
        市场艰难筑底，债市持续承压
        11  月投资跌幅收窄，PPP  显效基建回升。随着未来投资的企稳，中国经济稳中偏升态势将愈加明显，经济稳中偏生局面将造就中国股市持续向上基础。在“去杠杆”为核心的宏观政策体系下，资本市场上的风险偏好仍然较低，受货币偏紧持续、短期经济前景忧虑上升，以及周期、资源平上涨动力减弱影响，短期市场仍将维持一段时间的犹豫期。长期看，经济稳中趋升和工业经济效益回升前景，未来资本市场整体将延续逐渐回暖、波动回升格局，市场底部或将逐步抬高，个股差异化将扩大，价值投资的时代到来。由于基础货币投放渠道的变化，准备金市场的利率基准在抬高，这直接导致了货币体系利率水准逐步抬高。货币利率要下降，央行非扭转当前的基础货币投放变化趋势不可——即开启直购资产投放货币模式。这也是市场未来的机会所在。但在目前的情况下，短期货币市场紧张态势延续，债市回升短期无望。
        数据表现平稳，经济稳中向好
        11  月平稳增长符合市场预期，作为第一增长动力的投资增长降幅收窄，未来经济增长预计也将维持平稳，4  季度GDP  或略回升到6.9，全年6.9。随着供给侧改革的推进，去产能、去杠杆、降成本成果显著，化解过剩产能的目标也得以稳步推进，工业结构不断优化。我们坚持认为，投资仍然是第一增长动力，过去市场对中国经济增长动力存在忧虑的原因是房产投资的下降，以及政府债务风险上升制约了政府主导基建投资的增长。实际上2016  年以来，PPP  签约率提高带来的基建投资增长，以及2017  年国家的大力扶持与规范，已经开始显现抵消房产投资回落之势。我们认为，投资稳中趋升应该是大概率事件，经济将延续稳中向好的态势，稳的主基调没有改变。