投资要点：
􀂾  相关部委近期出炉了8  月份经济数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】数据显示：工业增加值同比增长12.3%，比7  月加快1.5  个百分点，也好于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）城镇固定资产投资增长33.6%，比上月提高3.6  个百分点好于市场预期的32.9%。消费同比增长15.4%，比上月提高0.2%，也好于15.3%的市场一致预期。8  月新增贷款4104  亿元，超出市场预测的3000亿元，M1  增速进一步上升至26.37%，比上月提高1.6  个百分点，经济活力继续增强。CPI  和PPI  数据同比仍然为负，和市场预期基本持平，但拐点明显显现。出口下降22.2%，比市场预期的-19.9%要差。总体来看，除了出口数据小幅恶化之外，投资、消费、信贷、价格指数等数据显示宏观经济复苏态势良好。此外上周发布的房地产投资，建设，销售等数据也好于市场预期。
􀂾  上市公司企业盈利最坏的时期已经过去。即便是钢铁、有色等前期业绩大幅度的行业，也将迎来盈利的改善。我们认为企业盈利正在逐步改善，并将可能成为市场新的投资逻辑和主线。但由于企业盈利改善的速度较为缓慢，因此股指走势为慢牛行情。
􀂾  流动性存量仍然充裕，只是增量不济。在我们的框架体系中流动性目前仍是中性略微偏正的因素，而近期市场已经理解为负面因素，需要修正。需要说明的是：宏观流动性任然较为宽松，但市场层面的流动性确实令人担忧。但整体仍然为中性略微偏正。8  月份新增信贷4000  多亿也超出市场预期。
􀂾  我们认为：政策层面只是为了防范风险，引导经济复苏更加坚实，不构成负面因素。况且十一临近，政策层面近期大幅趋于严厉的可能性不大。8  月份随着股指的调整，投资者情绪出现显著回落。然而，随着近期反弹的持续，市场活跃度有所提高。
􀂾  综合多方面，我们继续维持前期市场走势判断：中期2600-3200  震荡。