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食品饮料行业研究报告:银河证券-食品饮料行业:板块连续走强,关注旺季提振作用-171212

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2017-12-14 14:12:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周颖
研报出处: 银河证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 367 KB 分享者: sta****ay 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.事件
        本周一,食品饮料板块涨幅超过3.38%,位列涨幅榜第二;周二食品饮料板块微跌0.24%,位列抗跌榜第二。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品饮料板块连续走强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2.我们的分析与判断
        (一)食品饮料板块2017  年延续强势
        食品饮料板块2017  延续强势,继续领涨。以WIND  所统计总市值,参考申万一级行业分类,2016  年SW  食品饮料板块涨幅62.97%,2017  年初截止今日收盘,涨幅47.21%。
        (二)细分板块表现分化,白酒、调味品表现突出
        从细分子行业表现来看,2016  全年,饮料制造(涨幅90.57%)中,白酒涨幅139.58%,包括啤酒、黄酒、葡萄酒、软饮料、其他酒类不同程度下跌;食品加工(涨幅16.56%)中,肉制品、乳品、调味品涨幅分布30%上下区间,食品综合下跌。2017  年截止今日收盘,饮料制造(涨幅60.77%)中,白酒涨幅84.05%,其余啤酒、黄酒、葡萄酒、软饮料、其他酒类仍不同程度下跌;食品加工(涨幅19.83%)中,调味发酵品、乳品涨幅达46.5、35.81%,肉制品涨幅12.57%,食品综合下跌。
        仔细分析板块分化及个股表现,我们认为,从2016  年以来延续至2017  年表现突出的子行业、个股,主要驱动因素来自于两方面:一方面来源于市场整体风格与资金偏好;另一方面来源于行业本身的明确趋势所带来的基本面数据明显增长,白酒行业即是典型代表,这也是支持白酒板块持续卓越表现的重要条件。
        (三)传统销售旺季春节将至,关注提振作用
        截止3  月前至最新收盘日,SW  食品饮料涨幅18.77%,一级行业中排名第一;同时,从截止1  月前至今,食品饮料行业涨幅-5.83%,排在中间位置。本周前两交易日行业涨幅2.96%,处于领涨位置。
        从基本面来看,下半年中秋国庆及即将到来的春节是行业销售旺季。我们看到11  月中下旬-12  月初,包括水井坊在内,多家白酒公司陆续对出厂价及建议零售价等进行/计划相应调整,我们认为在2017年已经接近尾声,2018  年春节将到来之前,旺季间过渡期进行调价也是合理考虑,这一行为有利于理顺价差,保证经销商合理利润,储备销售势能,备战旺季表现。
        3.投资建议
        综合来看,我们建议投资者关注2018  年春节旺季对白酒板块的提振。为备战春节旺季,理顺渠道价格,优化渠道动力,近期各品牌白酒梳理上调渠道价格。我们认为,茅台需求的坚挺和价格空间为近期提价重要因素,综合当前估值水平与成长性,建议关注贵州茅台、泸州老窖、水井坊、五粮液等品种,同时关注对白酒子板块的整体带动。
        4.风险提示
        行业需求变弱、宏观及政策风险、食品安全风险等。
        
        

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