事件    
        美国时间12月13日美联储公布了12月议息会议决议，将基准利率联邦基金利率目标区间上调25个基点，至1.25%-1.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储公开市场委员会成员预期2018年将加息三次，每次25个基点，2019和2020年还将加息两次；2017和2018年美国经济增速将达到2.5％，9月份的预期则分别为2.4%和2.1%；对通胀的预期没有明显变化；劳动力市场将进一步收紧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次议息会议并没有对缩表做出新的决议。  
        点评    
        2017年美联储的加息计划近乎完美收官，2018年诸多新情况下的加息过程预计将没有2017年这么顺利。美联储12月的加息完全在市场的预期之内，联邦基金利率期货市场对12月加息概率的预期早就达到了100％。就2017年美联储全年的加息计划来看，结果几乎完美，美联储的加息和缩表没有造成市场波动加剧，当然2017年美国股市、债市和汇市的波动自身也在降低，美联储加息的顺畅与市场波动降低之间在一定程度上互为因果。但2018年有一些新情况出现。美联储主席将在2018年2月更换，财政政策方面，税改落地基本是确定的，市场波动方面，低波动已经持续了较长时间，即便高波动周期不会很快出现，但短暂的波动率向上异动也将对市场带来不小的冲击，进而影响美联储的加息进程。  
        中国是否跟进加息主要取决于中国金融去杠杆的推进效果以及经济复苏的力度。就美联储加息对中国货币政策的影响而言，我们认为在目前的市场形势下，海外因素会对中国的货币政策制订和市场收益率水平形成一定的制约，但大概率不是决定中国货币政策走向的主要力量。美联储加息主要通过中美利差和汇率对中国造成影响。一方面，中美10年期国债收益率利差如今高达150个基点，超过历史平均水平达两倍标准差，已经处于极高水平，中国的收益率水平对美国加息有较大的缓冲空间。另一方面，经过2015年和2016年的市场调整和政策改革，市场近来对人民币的走势预期比较稳定。因此，从这两个方面来看，美国加息对中国造成重大影响的可能性不大。中国是否加息主要还是取决于国内的金融市场和经济发展状况，尤其是金融去杠杆政策的推进效果，因此对美联储加息不必过分担忧。  
        风险提示：市场和美联储对加息进程出现分歧；市场波动上升。