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电力行业研究报告:银河证券-电力行业:以史为鉴,风电行业发展有规可循-171213

行业名称: 电力行业 股票代码: 分享时间:2017-12-14 13:13:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周然
研报出处: 银河证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,375 KB 分享者: guo****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点:
        一周行业热点
        华北和华东地区天然气供应出现巨大缺口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这次“气荒”的背后是一场能源革命的尝试。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但煤改气不能一蹴而就。
        建投能源公开发行20  亿元可转换公司债券。募集资金主要用于遵化热电联产工程和菩提岛海上风电场。募投项目将为公司持续注入增长动力。公司利用此契机切入海上风电市场,为拓展非火电领域打好基础。
        最新观点
        陆上风电发展有规可循。2005  年后国家出台多项扶持政策,吸引企业投资风电,推动了技术创新、成本优化,盈利能力提升,行业迎来了井喷式增长,运营商是最大受益者。由于造价下移,补贴政策相继退坡,随后引发“抢装风潮”,导致弃风率显著上升,设备商成最大赢家。此后,国家开始政策调控产能规模,这标着风电行业步入平稳增长阶段。
        “抢装潮”转变为“开工潮”。为防止风电装机过快增长,在第二、第三次电价下调中,欲享受调整前的高电价,政策已从某时间点“投运”改为某时间点“开工”。目前有大约115GW  的项目需要在2020  年前开工建设,行业迎来“开工潮”,带动风机设备商出货量。
        “红色警报”有望解除,催化行业复苏。目前弃风限电已大大缓解。市场普遍预期明年“红色警报”有望在部分省份率先解除。
        海上风电创造新的利润增长点。我们预计2017-2020  年海上风电年复合增长率需达到32.34%才能完成“十三五”规划目标。
        风电行业投资建议。在沉寂两年后,风电行业迎来复苏期。我们看好未来两年陆上风电设备商、海上风电运营商以及开拓海外市场企业的投资机会。推荐风电整机制造商龙头金风科技,叶片制造商中材科技以及塔架厂商天顺风能、泰胜风能。建议关注海上风电运营商中国电建、福能股份等。
        核心组合上周表现
        风险提示
        风电并网装机、核准规模不达预期;弃风率明显上升。

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