扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 债券研究

研究报告:中诚信证券-债券市场利率上行是主基调,信用利差短期继续上涨,长期将逐步收敛-090916

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-09-19 08:24:00
研报栏目: 债券研究 研报类型: (RAR) 研报作者: 朱彧
研报出处: 中诚信证券 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 1,057 KB 分享者: bao****ing 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  概要
  09年以来债券市场进入熊市化进程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】债市调整分两个阶段进行:09年1月至6月,以货币信贷数据超预期增长拉开序幕的收益率陡峭化阶段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场资金充裕,通胀预期高涨,长短期债券利差加大。09年7月至8月,以一年期央票重启为起点的收益率曲线平坦化阶段。货币市场利率高涨,通胀预期降低,中短期债券收益率上涨,长短期债券利差逐步缩小。
  7月-8月,IPO重启对资金面造成冲击,货币市场利率持续走高。一年期央票重启后发行利率不断走高后企稳,带动短期期限品种收益率不断上涨并推动中长期债券收益率上行。银行间交易商协会对中短期票据发行利率设定下限推动中短期票据市场收益率上涨。银监会提高商业银行资本充足率的传言带动企业债下跌并推动国债上涨。
  中短期票据信用利差扩大,短融发行基本利差攀升。银行间企业债(AAA)利差7月呈现收敛态势,进入8月以来持续扩大,主要受商业银行自己配置影响,并不反映企业的实际信用状况。从短期看,银行的资金配置将进一步加大企业债利差。从长期看,宏观经济的走势乐观,企业的经营状况也将逐步改善,信用利差将逐步收敛
  未来市场利率上行是主基调,债券市场已感秋意寒冷。大规模IPO发行将继续冲击资金面,但影响将逐步减弱。随着CPI的转正和持续走高,一年期央票发行利率有可能继续上行。商业银行资金配置仍然是今后推高信用债收益率的主因。交易所公司债新增供给及资金的严重不匹配将继续推高公司债的发行利率。整体经济的回暖和通胀预期的升温将带动债券收益率继续上行,债券市场熊市未改。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com