2.1 消费结构的变化
1)食品、衣着消费占比下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年后食品、衣着支出增长均低于整体支出增速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2.1 消费结构的变化
2)消费升级推动量价齐升,社零数据超预期。本轮消费升级背后重要驱动因素包括:
a. 代际变化,经济增长等外部因素;
b. 房价上涨并维持高位,财富效应大于挤出效应;
c. 三四线城市棚改现金补偿,再购房加杠杆带来家庭现金增加。
2)消费升级推动量价齐升,主要表现在:
a. 化妆品类增长加速:例如雅诗兰黛FY17Q4中国区增长40%;
b. 奢侈品消费增长加速:FY17H1奢侈品集团在亚太区(除日本)增速超预期:Hermes17%, Kering 35%;
c. 三四线城市消费增长加速:根据京东、阿里专家交流
2.2 渠道结构的变化
1)电商成为国内零售最重要的渠道。不海外电商出现时,传统零售渠道效率已大幅提高不同,国内电商行业颠覆传统模式快速发展。传统渠道增速连续5年低于整体渠道增长。
2016年电商渠道在总零售规模单比17%已超过超市渠道(supermarkets)的15%。
2)增长潜力渠道:电商、便利店、贩卖机。从增速角度看,我们综合2003-2009CAGR和2010-2016CAGR,两个区间增速均超过整体增速的仁包括3个渠道:便利店(13.3%、12.7%)、电(30.7%、75.7%)、贩卒机(11%、12%)。
超市/大卒场两个区间CAGR分别为15.91%和6.83%,同期整体规模CAGR为10.38%、10.42%。
3)传统线下渠道议价能力向下。由于新建零售物业仍然保持增长,而受到电商冲击,一二线核心城市优质零售物业平均租金价格2014年出现显著回落。
2017年9月的平均租金中,上海保持全国最高为39.5元/平方米/天,其次为广州37.4元、北京36.3元;深圳不新晋准一线城市杭州在20-30元区间,卓京、成都、武汉作为小区域中心维持在10-20元区间。
2.3 消费场景入口价值的变化
过去线下门店价值在二引流赚取商品差价,互联网时代,线下门店体现为场景价值,而进一步演化为:支付场景价值、数据价值,引发了互联网巨头纷纷加速投资布局。阿里巴巴、腾讯、京东、苏宁、小米都在争夺线下场景。