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电气设备行业研究报告:联讯证券-电气设备行业2018年度投资策略:拥抱新能源,走进新时代-171213

行业名称: 电气设备行业 股票代码: 分享时间:2017-12-13 17:09:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 夏春秋
研报出处: 联讯证券 研报页数: 38 页 推荐评级: 增持
研报大小: 3,713 KB 分享者: yg****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        新能源汽车行情火热,引领动力电池投资浪潮
        今年1-11  月,新能源汽车产销分别完成63.9  万辆和60.9  万辆,同比分别增长49.7%和51.4%,全年销量有望突破70  万辆,市场高度景气。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期而言补贴下调对行业有一定影响,但长期来看,会加速市场中低端产能出清,倒逼新能源汽车企进行技术革新,优势企业将最终成为市场的最大受益者。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着新能源汽车产销数据逐步走高,动力电池出货量也稳步提升,动力电池产能持续扩张、产业集中度提高、三元高能量密度化等格局渐明,相关产业链投资机会浮现。动力电池方面我们推荐杉杉股份、中科电气、璞泰来、当升科技、星源材质、长园集团、创新股份、新宙邦、科达利。
        分布式光伏发展迅猛,光伏装机超预期
        2017  前三季度全国基建新增太阳能发电42.31GW,较去年同期增长60%,其中分布式光伏装机同比增长约300%,保守估算2017  年全年光伏装机有望突破50GW。受益于行业景气带动,光伏行业前三季度实现营业收入844.82亿元,同比增长28.76%,实现归母净利润53.87  亿元,同比增长10.35%。未来我国光伏市场的增量在分布式,市场空间依然乐观。此外,光伏行业技术降本仍在继续,黑硅技术、PERC、N  型电池技术成为当前电池片企业技术革新的主流方向,企业普遍通过这些技术改进以适应市场的发展需要。短期内补贴下调对分布式光伏有一定影响,但是长期来看,技术降本将让廉价的分布式光伏有更为广阔的发展空间。预计2020  年光伏度电成本有望实现大幅下降,最终实现平价上网。光伏板块我们推荐隆基股份、林洋能源和保利协鑫能源(3800.HK)。
        弃风率持续降低,海上风电承载希望
        1-9  月,全国弃风电量295.5  亿千瓦时,同比减少103  亿千瓦时,弃风率同比下降6.7  个百分点,实现弃风电量和弃风率“双降”,风电行业趋于健康,伴随着相关政策出台,预计2020  年弃风问题将得到有效解决。海上风电相比于陆上风电优势明显,近年来保持高速增长。基于国家海上风电“十三五”发展规划,我们看好海上风电成为下一个蓝海市场。随着电价下调、行业技术标准提升,风电制造业的竞争愈发激烈,行业利润也被压缩,部分产能落后的企业开始被淘汰出市场,优势企业地位愈发突出。风电领域我们重点推荐金风科技、泰胜风能和天顺风能。
        工控行业持续复苏,进口替代蕴含商机
        我国PMI  自去年8  月以来连续14  个月位于荣枯线之上,9  月达到52.40,为近几年历史新高,虽然10  月有所回落,但是仍然达到51.60,PMI  复苏趋势明显。同时,制造业固定资产完成额也保持不错的增速。利好叠加,2016  年下半年起,工控市场迎来复苏,全年增长约1%,行业规模达到1400  亿,预计2017  全年市场规模增长5%以上,复苏迹象明显。国内工业自动化行业整体落后于发达国家,欧美和日资品牌技术水平高,品牌优势明显。但是随着我国工业化进程加快,产业升级,目前已步入智能制造装备快速成长期,国内工业自动化企业在成本、定价、分销、细分市场扩展、个性化服务等方面具备灵活性上的比较优势,逐渐在OEM细分领域取得优势,进口替代将是工控领域投资重要逻辑。工控领域我们推荐信捷电气、汇川技术和英威腾。  
        风险提示    
        1、行业发展不及预期;2、政策落地不及预期;3、市场竞争激烈

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