􀁺  上周宏观经济数据显示经济复苏形势强劲，信贷数据超预期上升，且CPI也开始进入触底回升的通道，这些都构成对利率产品市场的利空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从本周二级市场表现来看，短端利率略有下行，中长端利率则承受利空消息的压力，小幅上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二级市场较为平淡的表现一方面说明了市场对于利空消息已提前得到消化，宏观面的利空并没有对市场造成明显的负面冲击；另一方面也说明了投资者在二级市场的参与已较为谨慎。一级市场则继续呈现出较为活跃的认购热情，短期债券的一级市场表现要强于长期债券。
􀁺  本周央行延续前两周的净投放趋势，公开市场净投放616.5亿。由于7月份发行的1500-2000亿定向央票于本周缴款，因而带动7天拆借利率上升13bp，说明资金面略显紧张。周二央行进行500亿1个月正回购，同时在周四又进行500亿的3个月正回购。显然这种公开市场操作行为既是为了防止定向央票缴款日市场资金面过度紧张，也是为了保持本周到期资金量较多情况下货币净投放的适量。由于国庆节之前央行保持市场资金面宽裕的意图不变，因而虽然下周到期资金大幅减少至1600亿，市场整体资金面仍有利于本期债券的投标。
􀁺  从近期一级市场的发行情况来看，1-3年短期债券的表现要好于中长期债券，不仅发行倍数较高，同时发行利率也要低于二级市场收益率。上周3年农发债和3年国债以及本周2年进出口债的发行受到市场热情认购，认购倍数分别达1.70倍、1.88倍和2.86倍，均要好于历史的平均水平。