保证金由现货价格来决定，其损耗发生于期货市场，与大幅度期货价格变动行为有关而与小幅或是中幅度期货价格变动行为没有关系，因此期货价格变动的尾部分布是决定保证金风险控制能力的重要关键。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  由于目前我国证券市场缺乏做空机制，期货价格低估于现货价格无法由套利机制进行纠偏，所以期货价格和现货价格在实际中将出现偏差，根据现货价格水平制定的初始保证金水平有可能无法完全覆盖期货价格波动的风险，这种偏差不可避免会降低保证金的风险控制能力，尤其是对于多方投资者。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  通过对02-07 年沪深300指数收益率系列采用极值理论的POT 模型分析，可以发现，由于基差的存在保证金的风险控制能力会缩水，例如对于连续交易两日的多方，设定8％的保证金水平，现货头寸损失超过8％的概率只有0.0884％，而1.00％的基差水平下期货头寸损失越过8％的概率就有0.1663％，4.00％的基差水平下期货头寸损失越过8％的概率提高至1.6117％。
  解决由于交易机制引发的期货市场风险提升问题可以提高保证金比例和在股指期货推出初期对期货价格的涨跌幅加以更严格的限制。
  较严格的期货价格涨跌幅限制可以在较大基差情形下大幅度降低保证金的耗尽概率，在对比研究的两种假设情形中，其一是股指期货价格对现货价格双向过度反应3％和4％，保证金水平为12％，那么6％的涨跌幅限制基本可以消除这些过大基差引发的保证金耗尽概率；其二是股指期货价格仅对现货价格下跌过度反应3％和4％，保证金水平为11％，可以发现，降低保证金水平，保证金耗尽风险有所增大，但6％的涨跌幅限制对提高保证金的风险控制能力依旧非常明显。