基本面：8月份CPI环比上涨0.5%，同比下降-1.2%，降幅较7月份大幅缩窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预期9月份CPI环比上涨0.7%，同比降幅缩至-0.5%左右，通胀苗头再次浮现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8月份工业增加值同比大幅上升至12.3%，而8月份制造业PMI出口订单指数与新订单指数走势隐含8月份国内订单较7月份明显增加，这表明8月份内需部分再次回复到7月份之前的状态，经济复苏越加明朗。
　　资金面：本周央行OMO再次实现净投放，加上前两周的净投放情况，三周总计净投放1720亿。即使考虑市场传闻本周三商业银行上缴惩罚性定向央票，但从隔夜、7天回购利率波动幅度不大的事后结果来看，我们判断最近三周累计很有可能还是实现净投放，这表明目前银行体系的资金应该依然比较充裕。
　　政策面：最近央行明显加大回笼力度，连续两周启动91天回购，加上市场传闻商业银行上缴惩罚性定向央票一事，表明央行微调在继续。不过温总理近期讲话表明适度宽松货币政策这一大方向近期应该不会改变。
　　市场表现：受8月份部分宏观数据超预期影响，本周利率产品接上周后继续调整，10年期国债、金融债收益率基本维持在3.45%、3.88%附近。从我们对经济基本面与银行资金面的分析来看，我们认为利率产品固息部分风险开始浮现，虽然浮息长债交易机会仍不如固息债，但配置价值开始较前期逐渐转好。